地产界掀起“配股风” 万科折价配股39亿港元输血

出品｜焦点财经&搜狐地产

作者 | 王迪

编辑 | 吴亚

趁着“三支箭”的利好支持政策，房企们配股融资的步伐正在加速。继A股确认150亿定增之后，地产“带头大哥”万科H股配股融资之路已经开启。

3月2日，万科A(000002)发布公告称，关于根据一般性授权配售新H股的公告，考虑以每股13.05港元配售3亿股，净筹资39亿港元。配股数额较截至2023年3月1日（包括该日）最后三十个交易日联交所所报之平均收市价每股H股15.28港元折让约14.59%。

对于此次配股，万科给予的解释是，公司拟将配售所得款项净额的60%资金用于偿还本公司的境外债务性融资，剩余40%资金将用于补充本公司营运资金。与此同时，万科承诺本次募集资金将不会用于境内新增住宅开发项目，配售完成后每股H股将筹集的净额（扣减所有相关成本及费用，包括佣金及律师费用）约为13.01港元。

对于此次融资，一位业内资深人士在接受焦点财经采访时指出，因为地产行业经营杠杆过高，资金链紧张，现在房企都缺钱，能扩股发行39亿已经很好，这是目前最好的融资方式。一是不用还钱，二是多了资产，又能增强融资能力，能发出去是好事，并且万科2000亿左右的市值也不低。

资本市场给予的反馈是，配股筹资计划公布后，港股万科企业盘中一度跌超5%，截至3月2日上午11:30万科A跌2.56%。

万科A股价动态

万科港股股价动态

折价配股 39亿港元融资解近渴

折价配股，大多是为了缓解资金流动性压力，这是地产行业的共识。

以目前的配售方案来看，万科此次配股每股配售股份13.05港元，相等于较于2023年3月1日（即配售协议日期前一日）联交所所报收市价每股H股13.90港元折让约6.12%；较截至2023年3月1日（包括该日）最后五个交易日联交所所报之平均收市价每股H股13.98港元折让约6.65%；较截至2023年3月1日（包括该日）最后三十个交易日联交所所报之平均收市价每股H股15.28港元折让约14.59%。

对于定增与配股的区别，某位资本市场业内人士在接受焦点财经采访时指出，此前万科A股定增选定的是，拟向不超过35名特定对象开展，而配股选定的是二级市场，股本扩张意味着对原有权益的稀释，不仅能增加流动性，还能降低公司负债率，对中小股东来说是件好事。

“市场好的时候直接公开申股发行。市场不好或公司不好的时候，更多的操作流程是，定向发行股票，先找几十家机构全部认购，然后持有一两年后再出手。“

据公告显示，配售股份分别约占万科公告日期全部现有已发行H股及全部现有已发行股本约15.74%及2.58%，且分别占公司经配发及发行配售股份扩大后之全部已发行H股及全部已发行股本约13.60%及2.51%。

万科董事认为，配售将有助于增强本公司的财务状况。董事认为，配售协议条款乃按一般商业条款经公平协商订立，且其条款公平合理并符合本公司及其股东的整体利益。

根据公告，焦点财经梳理发现，配售协议日期及紧随交割日完成配售后的股权结构为：A股方面，深圳市地铁集团占股由27.88%降至27.18%，其他A股股东占股由55.73%降至54.33%；H股方面，发行完成后，3亿股承配人将占2.51%，其他公众H股股东占股由16.39%降至15.98%。

对于此次配股条件及终止条件，万科称，倘在交割日上午8时正（香港时间）或之前任何时间，发生配售协议所载任何特定事项，如违反配售协议所载本公司的任何声明及保证，则在此及任何有关情况下，中信里昂及Citi经咨询本公司（以合理可行者为限）后，藉书面通知本公司可终止配售协议，并毋须向公司承担任何责任，惟有关通知须于交割日的上午8时正（香港时间）或之前收到，方为有效。

事实上，自2022年底，证监会重启A股股权融资以来，万科是最早响应“第三支箭”的企业之一，如果此前150亿定增落定，万科定增将成为地产A股再融资重启以来最大规模融资额度，可见“带头大哥”融资力度。

此外，在房企融资仍然受困的现状之下，万科也在深挖其他“输血”管道，盘活存量资产。前不久，万科涉及的“建万住房租赁投资基金”是建行第一次与房企成立合作住房租赁基金，基金规模高达100亿元，将用于投资收购房企存量长租公寓资产。

在此轮信贷、债券、股权“三箭”齐发的利好政策之下，万科更是成为业内除龙湖之外， 拥有农业银行、工商银行、邮储银行、中国银行、交通银行、建设银行国有六大行战略合作伙伴的企业。值得一提的是，万科银行豪华支持阵营还包括浦发银行、兴业银行等，都成为其发展的输血资源。

数据显示，截至2022年9月30日，万科资产负债率为77.85%。销售业绩方面，万科位居中指院2022年中国房地产企业销售业绩排行榜第三位，完成销售额4172.2亿元，成为全年突破4000亿元的房企三巨头之一。

为改善资产负债表 房企再掀“配股潮”

此波配股的房企不仅仅有万科，还涉及诸多房企。在这场浩浩荡荡的配股潮中，诸多房企积极加入，以此改善资产负债表。

今年1月，雅居乐完成先旧后新配售2.2亿股，所得款净额约为4.89亿港元；迪马股份宣布拟非公开发行股份募资不超过18亿元；中南建设宣布拟非公开发行股票募资不超过28亿元；荣盛发展的配股融资申请获得证监会受理；保利发展非公开发行8.19亿股募资125亿元的计划获保利集团的同意。

事实上，从金融支持16条到房地产再融资的松绑，再到涉房上市公司并购重组及配套融资的恢复，及近日证监会关于不动产私募基金启动，中央多管齐下为房地产打开融资通道。

据焦点财经不完全统计，自11月以来已有20家余家A股房企或涉房企业发布股权融资公告，诸如福星股份、世茂股份、北新路桥、新湖中宝成为首批率先响应的房企。此后，新城控股、华发股份、大名城、陆家嘴、华夏幸福、天地源、格力地产、金科股份等诸多房企也加入配股大军。

另据中指研究院数据显示，截至今年2月16日，已经有包括万科在内的35家上市房企发布股权融资信息，其中A股有27家，H股8家。

自从去年11月房地产行业纾困方向由“救项目”转换至“救项目与救企业并存”之后，对于富力、龙光、融创、花样年和华夏幸福等出险房企进行债务重组。优质民营房企对应的则是，证监会祭出股权融资方面调整优化5项措施，支持房地产上市企业非公开方式再融资。这被称为“第三支箭”股权，而此前房地产纾困的其他“两支箭”信贷及债权融资已经射出。

就目前来看，自11月以来，碧桂园、雅居乐、建发国际等房企已经完成配股融资。其中，碧桂园、雅居乐都在一个月内计划进行两次配股。碧桂园合计筹资总净额约86亿港元；雅居乐合计募资净额约15亿港元。

业内人士认为，房企们配股频繁，关键在于当前销售尚未改善，许多融资支持政策落地仍需时间，房企“钱紧”现状并没有明显改变，所以，诸多房企抓住融资窗口期扩大自身融资力度。此外，目前融资还是利好于国央企及优质民营房企。以保利发展为例，3月1日，125亿元定增申请已经获上交所受理，此次涉及股票数量不超过8.19亿股。

房企们配股及定增“输血”开足马力，直指的是房企们巨大的偿债压力。

据克而瑞统计，包括旭辉、碧桂园、龙湖、美的置业、新城等在内的5家房企，2022年仅发行了50亿元的境外债，到期规模则高达266亿元，仅占到期规模的不足20%。2023年一季度，该5家房企合计163亿的境外债到期债务。同时，该机构监测的另外95家房企，在2023年一季度将面临1135亿的境外债到期。

这意味着对于房企而言，化债与融资仍然任重而道远，而此时门槛较低的配股融资或将继续。