万物云2025年营收372.7亿,朱保全称新房空置率上升致物企收费变难

3月20日，万物云召开2025年度业绩会，董事长、执行董事兼总经理朱保全，副董事长、执行董事兼首席运营官何曙华，副总经理、资产运营中心总经理叶菲等高管出席。

财报显示，万物云2025年实现营收372.7亿元，同比增长2.7%；剔除开发商相关业务后，营收同比增长8.4%。其中，循环型业务全年收入334亿元，同比增长8.5%，占总收入比重攀升至89.7%。

从整体来看，万物云的业绩仍受开发商关联业务影响，全年核心净利润约 21.3 亿元，同比增长0.8%；剔除开发商业务后，核心净利润同比增长11.1%。

报告期内，万物云就关联方所欠款项进一步计提减值 7.4 亿元，同比增加 4.8亿元。减值计提动作，叠加大量空置房带来的高额成本，导致其业绩期内净利润出现同比下降。

对此，管理层表示：“计提信用减值损失、主动收敛风险敞口，虽然带来短期利润阵痛，但长远看，为高质量发展筑牢了底盘。”

万物云财务负责人王绪斌指出，对于存量关联方应收，公司始终把风险控制和现金回收放在第一位。围绕关联方应收账款，公司全年持续推进回收工作，综合运用现金回款、债权债务互抵、资产抵债等多种方式，全年累计实现多渠道回款28.5亿元；年末关联方应收账款余额同比下降3.8亿元，降幅15.6%；期后进一步回款了4.8亿元。整体来看，关联方应收的规模在下降，风险敞口也在进一步收缩。

外拓方面，万物云去年新增362个住宅物业服务项目，有247个项目于存量市场获取，新签约年化饱和收入同比增长 21.1%。其中，通过 “弹性定价” 模式获取了 51个住宅物业服务项目，占存量市场拓展项目的约2成。

截至2025年底，万物云货币资金余额为120.9亿元。另外，通过深度应用自研的 GC 平台，万物云去年上线超 1400个AI 智能体，并正式转正9名AI 员工，消耗token数725亿。源于AI对中后台运营体系的深度重构，业绩期内行政开支同比下降近2亿元，降幅约 10.1%。

在业绩会上，朱保全表示：物业费收缴变难已成为行业共性挑战，新交付项目空置率上升，海量空置房给物企带来高昂的额外管理成本，而且空置房往往面临物业费收缴难、追缴周期长等问题，导致部分项目毛利率承压，成为了影响物企现金流和利润的关键因素之一。

朱保全认为，房地产的黄金时代正在转化为存量管理压力，“保交楼”是起点，空置房的管理才是下半场。