深响·财报㊻ |非房开收入增128%,世茂“大飞机”稳健航行

作者丨刘莹

出品丨焦点财经

2021年以来，房地产行业调控政策不断升级，“房住不炒”主基调不变。顺应市场变化，世茂集团（00813.HK，简称：“世茂”）凭借前瞻性的布局、清晰的经营策略和高效执行力，交出了一份优异的“成绩单”。

8月30日，世茂集团披露的中期业绩报告显示，上半年，公司的签约金额实现1528亿元，同比上涨38%，增幅先进TOP10房企的增速均值约13个百分点；销售均价也达到了17746元/平米，高于TOP10房企1.34万元/平米的平均水平。

与此同时，世茂集团的营业收入也同比增长13.7%至734亿元；毛利则同比增长7.7%至210.1亿元；股东应占核心利润同比提升11.5%至62亿元；每股盈利同比增长16.7%至1.78元，盈利能力表现优秀。

当期，世茂集团宣布以每股0.7港元派息，这也是世茂集团连续第16年中期派息。至今，其累计派息额已达376.66亿港元，进一步展现了企业的深度投资价值。

多元业务发展强劲

面对房地产行业不断出现的新变化，世茂集团即时调整战略，在2020年正式提出“大飞机战略”，以房地产开发为核心“主体”，持续为城市打造地标作品；以商业运营、酒店经营、物业管理为坚实“双翼”，以高科技、医疗、教育、养老、文化等投资为平衡发展“尾翼”，整合多元业务资源，持续推动企业的经营业绩增长，同时为人们的美好生活赋能。

经过一年多的实践，世茂“大飞机战略”已呈现出稳健航行之姿。上半年，世茂来自非房地产开发业务的收入为66亿元，同比大增128%，表现亮眼。管理层表示，预计该业务的全年收入将超150亿元，同比增速达74%，持续保持高质量增长。未来三年，世茂希望该业务的收入可以占到集团总收入的20%以上。

具体来看，世茂酒店持续强化“轻重并举”的优势，营业收入同比大涨141%至11.9亿元。在规模上，当前，世茂旗下的国际品牌酒店已有27家（含筹建），自主品牌酒店数量则达到136家（含筹建及输出管理），客房总数量突破32000间，年接待客流则超过了660万。

物业管理方面，世茂服务同样质量齐升。期内，世茂服务录得营业收入42.34亿元，归母净利润5.78亿元，同比分别增长171%和136%。目前，世茂服务的合约面积已达到2.39亿平方米，同比增长91%，且积极进入了高校园区服务、智慧城市运营服务等新赛道。

世茂股份的中期营收也达到了119亿元，同比增长30%；毛利润45.9亿元，同比增长33%。期内，世茂股份的全新产品线“世茂国际中心”推出排名前列作品“深圳世茂深港国际中心”，成都世茂广场、厦门集美世茂广场等多个地标商业项目也先后落地开放。

业绩会上，管理层许世坛表示，多元化“大飞机战略”是世茂抵抗未来不确定性的一个特别好的手段。未来，世茂会更有效地整合地产上下游做一个产业链，也希望慢慢多孵化一些轻资产的公司，以更好的体现集团的价值。

多元化并非一蹴而就，离不开管理层前瞻性的布局和精心培育。非房开业务的大幅增长，恰反映出世茂多元化布局的成功，也意味着世茂这架“大飞机”正稳健航行。

财务稳健获各类评级上调

一直以来，世茂集团都以财务结构安全稳健闻名业内，这离不开企业高度的“自律”。上半年，世茂集团扣除预收账款后的资产负债率仅有68%、净负债率低至50.9%，连续10年维持在60%以下，现金短债比（不扣预售监管资金及受限资金）为1.9，“三道红线”一道未踩。

上半年，世茂集团由“攻”转“防”，积极秉持“保现金、严考核、调投资、大飞机”的策略，淬炼永续经营能力。截至期末，世茂的账面现金达823.8亿元，较2020年底上升20.3%，现金余额充裕；短债仅占借款总额的27%，手中有粮、心里不慌。

销售回款是衡量企业经营能力的重要指标。业内人士指出，销售回款越高，意味着企业的资金周转速度越快，财务资金管控能力越强。快速实现销售回款不仅能保障企业现金流的充足，还能进一步提升企业抵御风险的能力。

在这方面，世茂的表现仍然优秀。上半年，其回款额同比增长30.4%至1161亿元，不论是增速亦或回款额度，都在头部房企中位居前列。

随着房地产融资监管的不断加强，以及融资环境的持续收紧，世茂也在积极通过发行境内外债券、推进大型金融机构总对总合作等方式，开拓新的融资渠道，优化融资结构，且成效明显。

今年1月，世茂成功发行一笔将于2031年到期的8.72亿美元优先票据，利率仅有3.45%，创下境外发债利率较低的新纪录。4月，其再新增等值金额13.15亿美元的4年期银团贷款融资，吸引了19家银行参与，进一步彰显了资本市场和投资者对于世茂发展前景的看好。

得益于高增的销售业绩以及稳健的财务结构，世茂集团备受评级机构认可。其中，标普已将世茂上调至“BBB-稳定”的投资级评级，惠誉也给出了“BBB-稳定”的投资级评级；穆迪则给予了世茂集团“Ba1正面”展望。

产品为核夯实市场竞争力

按照世茂集团管理层的判断，房地产行业的市场前景依然广阔，但行业正加速向产品回归，未来消费者将更加关注房屋质量和产品质量。为此，世茂也将不断精研创新，从产品端夯实市场竞争力。

上半年，结合产品创新及服务增值，世茂旗下多个现象级作品领跑市场，实现了业绩和口碑的双赢。其中，城市更新标杆作品“北京世茂IN三里”颠覆了以往大平层的居住理念；创新星曜天幕立面的世茂北京天誉，则凭借艺术与科技兼具的未来想象，热销55亿。

此外，世茂还发布了“业主陪伴计划”，进一步增强对用户的关注，重塑城市、空间与人之间的情感联结。基于价值观认同，世茂积极打造了与业主共创、共建、共成长的双向奔赴新陪伴模式，这都有助于推动业主美好生活的实现，同时增强公司品牌的影响力。

作为一家极具社会责任感的房企，世茂在保持企业高质量增长的同时，积极投身医疗扶贫、教育交流、文化传承、扶贫济困、赈灾济难等公益领域。截至今年7月，其累计对外捐赠额度已逾17.5亿元，公益项目覆盖人口超2200万。

展望未来，世茂集团管理层在业绩会上表示，2021 年下半年，公司预计可售资源2004万平方米，可售货值3600亿元。其中，88%位于一二线及强三线城市，72%为提供充裕现金流的住宅类产品。按照动态去化率49%计算，即可顺利实现3300亿元的年度目标。

站在半年度业绩稳增的新起点，世茂集团正持续向着更高的目标前行。随着大飞机战略的统筹推进，以及打造“百年企业”美好愿景的加持，世茂有望在未来带来更多惊喜。