信托“踩雷”花样年

作者 | 筱纳

出品 | 焦点财经

走出“至暗时刻”，花样年还有很远的路。

自10月初“暴雷”后，花样年虽对外传递积极信号，但围绕在其身边的负面消息却接连不断，“花样”百出。

人员编制收缩、多个工地停工、密集退出多地项目，更有上市公司自爆“踩雷”花样年。11月16日，又有新消息传出，花样年集团及花样年成都公司列入被执行人，被执行金额达6.21亿，申请人中，信托机构赫然在列。

“暴雷”事件发生接近两个月，花样年在11月4日利息宽限期内未有实质性偿付，已令投资者信心跌至谷底。如今2021年尾声将至，花样年仍在下行，年底不但有多笔到期的境内公司债和美元债等着兑付，还有30多亿信托贷款要还。

这个年，花样年恐怕再无法“主动”躺平了。

大业信托“踩雷”花样年

11月16日，花样年集团及花样年成都公司列为被执行人，此次事件可能掀起信托“踩雷”花样年的序幕。

根据企查查信息，被执行金额6.21亿中的3.37亿来自于大业信托。11月8日，大业信托就与花样年的信托产品发布了临时公告，表示大业信托发起的“长盈27号集合资金信托计划”于2020年11月16日成立，截至公告日信托计划存续规模为3.32亿，大业信托作为受托人决定将本信托计划项下全部信托单位期限延长12个月。

8天后，花样年、成都望丛房地产开发有限公司、花样年（成都）生态旅游开发有限公司、四川亘兴商贸有限公司等四家公司被深圳市中级人民法院、成都市中级人民法院列为被执行人，执行金额为3.37亿。

近年来，花样年债务规模攀升，依赖美元债、境内公司债、信托等多个融资渠道，融资成本一路走高。据此前媒体报道，花样年的信托融资合作对象包括中建投信托、大业信托等10家信托公司，和大业信托合作尤其密切，除此次提到的长盈27号，同年大业信托还发行了长盈31号，融资成本基本在10%左右。

资料显示，大业信托-长盈27号资金用于受让花样年成都公司的子公司亘兴商贸持有的花样年花郡二期项目对应的特定资产收益权，转让价款用于项目的开发建设，还款来源为亘兴商贸开发楼盘的销售收入及保证人花样年集团的可调配收入。

花样年成都公司的子公司花样年(成都)生态旅游开发和成都望丛房地产进行了资产抵押担保，同时花样年集团为亘兴商贸的回购义务提供不可撤销的连带责任保证担保。

如今大业信托“踩雷”，而据花样年中期业绩显示，截至6月30日，花样年的信托贷款有52亿,其中约35亿将在一年内到期，信托融资埋下了多个雷。

另一家“踩雷”机构中融信托选择了自保。11月1日，花样年·望花溪项目公司的控股股东成都远禹贸易有限公司原本由花样年系公司持股81%，后变更为中融信托持股100%。该项目是在2020年11月引入的中融信托，目前项目已经发售，中融选择直接介入止损。

上市公司自爆被逾期

踩雷的不但有信托公司，还有上市公司，借出一亿资金，仅收回200余万。

11月初，上市公司百大集团发布公告，称今年6月18日，公司以以自有资金向杭州鸿同出资人民币1亿，通过杭州星昂向杭州花浦发放借款，后于6月21日收到8.9万款项、于9月18日收到264.85万元款项。

百大集团表示，根据协议约定，该项目的投资期限不超过4个月。若杭州花浦逾期清偿债务本金或利息超过10日的，杭州星昂有权处置杭州花锦的股权，同时上海花样年不再参与杭州星昂任何财产分配。截至11月5日，杭州花浦尚未履行协议约定的按期偿还债务本息义务。

公告中提到的杭州花浦成立于2021年5月19日，正是花样年旗下公司。逾期公告一出，引来了上交所问询，百大集团补充回应称，资金最终使用方为杭州花浦，是为开发杭州市滨江区浦乐单元R21-21a地块而设立的项目公司。

而这一逾期事件，暴露了花样年资金链的紧张，更爆出了花样年“明股实债”的玩法。此前暴雷已有不少投资者疑惑，年报数据过得去，账上资金有几百亿，为何突然就还不上钱了？事实上，花样年近几年财报上少数股东权益的不断上升，说明了一部分答案，此次百大集团的“自爆”，更是演示出了花样年教科书般的“明股实债”做法。

根据媒体报道，花样年杭州一个项目的融资就进行了四层嵌套，一共16.34亿的总借款通过百大集团、杭州鸿同、杭州项晨、杭州星昂、杭州花锦的层层运作，最终借款变成了杭州花浦的股权出资。而百大集团借出的1个亿实为短期借款，却在表面上被粉饰成为股权投资。

10月之后，花样年陆续退出深圳、佛山、成都三个项目，出售彩生活旗下邻里乐，还传出将开展购房节。

自救虽在进行，无奈雷区过多，无暇一一顾及。11月9日，花样年表示2021年票据的未偿还本金额约为2.06亿美元，称还被若干贷款人通知，要求偿还未到期贷款。