央行降准释放万亿资金,如何影响股市楼市?

时隔近16个月后，央行再次降准。

7月9日，央行宣布将于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

“此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。不下调部分金融机构存款准备金率的主要原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中较低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。”中国人民银行有关负责人表示。

上述负责人进一步称，此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

一般而言，降准对房地产市场是利好消息，但多数受访专家对记者表示，相对以往的降准，本次降准对房地产市场影响有限。

事实上，自去年下半年起，房地产行业融资环境已经发生了根本变化。监管部门不仅出台了针对房企的“三道红线”融资新规，随后还建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度，各银行对房贷都进行了额度限制。与此同时，监管部门亦在严厉打击经营贷、消费贷违规入市。

受访专家认为，监管部门已经全面收紧了涉房融资，因此本次降准对房地产而言影响较小。

58研究院院长张波：降准对楼市难言直接利好 房企融资难度降低空间有限

58安居客房产研究院分院院长张波表示，此次降准的目的主要用于优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。

从2020年年初启动的降准，加上本次降准的落地，有效增加金融机构支持实体经济长期稳定的资金来源，预示着货币信贷、社会融资规模增长同时，货币政策延续会降低实体经济融资成本这一主线，对实体企业融资上将会有进一步发力。

但是，在房地产调控侧没有明显放松的背景下，房企的融资难度降低空间依然有限。今年上半年房贷整体通过金融机构融资的规模已经减小，同时从“三条红线”+“两条红线”的金融供给两侧的调控来看，目前没有丝毫放松的迹象。

因此可以清晰判断出，此次降准对于房地产行业难言利好，但降准本身对于财务良好的大型房企来说，受益程度或有稍许提升。

易居研究总监严跃进：预计降准的资金流向会有更多管控

易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，此次释放的利好主要是针对小微企业。这说明当前监管层继续关注企业资金成本，也进一步说明监管层降低企业经营成本、鼓励企业发展的导向。

鉴于这几年频频出现的借小微企业贷款来变相支持房贷的做法，所以预计接下来对于此类资金的流向会有更多新的管控方式。从全国各大商业银行既有的做法看，对于各类小微企业申请信贷会有各类新的管控。后续对于公司注册时间不长、无实际经营的企业，尤其是个人注册的企业，更是要格外关注。对于各类借小微企业信贷资源变相投资买房的，要进行严厉打击。

此次政策对于房地产市场的影响依然存在。虽然最近几年各类降准都是定向降准，但是往往都会影响银行的信贷规模，最后对于房地产有一定的正面的影响。从实际过程看，银行当前最聚焦的在于房贷集中度。若是后续降准政策后，银行可贷的资金规模增大，那么实际上在落实房贷集中度方面，由于可贷资金规模增大，那么房贷的占比会有所减少，所以客观上都会使得房贷集中度完成的压力减少。

据此，今年上半年出现的各类房贷收紧的压力会有所减少。但另外反过来看，要严管中介炒作降准。每次降准的时候，往往也是中介违规炒作房源和房价的时候，这个时候需要注意政策落实，防范扭曲政策本意，积极促进房地产平稳发展。

中泰证券杨畅：房地产贷款有专门监管流程 本次降准不会产生太大影响

中泰证券研究所高级经济学家杨畅认为，全面降准是是响应国务院降低存款准备金率的安排。整体来看的话，有利于降低银行负债单的成本，有利于进一步支持中小企业的融资成本。但是对于中小企业而言，更重要是需求端的扩张，融资成本降低能够缓解短期压力。

而对于房地产市场而言，房地产贷款有专门的监管流程，本次降准应该不会产生太大影响。

贝壳首席市场分析师许小乐：降准不会明显影响房地产信贷环境

贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为，此次降准不会对房地产市场产生显著影响。

一方面，根据央行的解释，此次降准释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

另一方面，房地产贷款集中度管理对不同银行有明确的房贷占比上限，银行均需严格执行。二季度部分银行面临额度不够而拉长放款周期，甚至阶段性停止发放贷款，这都是房地产贷款集中度在实质生效的表现。在此前提下，降准不会对房地产信贷环境产生明显影响。

中指研究院指数事业部分析师毛大鹏：

本次央行降准是响应7月7日国常会上李克强总理“加大金融对实体经济支持”的要求。今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难。为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，央行计划下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，但我国稳健的货币政策取向并未改变，中央始终坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌。对房地产市场而言，本次降准后，银行贷款资金总量增加，近期银行购房贷款放款缓慢问题或将有所改善，企业融资成本有望回落。但当前房地产金融监管仍在持续强化，去年年底出台的房地产贷款集中度管理制度，今年3月下旬发布的《关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知》，明确要加强资金流入房地产领域的监管，本次降准对房地产市场的利好或有限。

中国人民银行有关负责人就下调金融机构存款准备金率答记者问：

此次降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？

答：稳健货币政策取向没有改变。2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策，5月以后力度就逐渐转为常态，今年上半年已经基本回到疫情前的常态。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。

此次降准的考虑是什么？

答：此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。二是调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

此次降准释放多少资金？

答：此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。不下调部分金融机构存款准备金率的主要原因是，5%的存款准备金率是目前金融机构中较低的，保持在这一低水平有利于金融机构兼顾支持实体经济和自身稳健经营。

对于央行此次降准，华西证券认为，基本符合市场预期。市场会更看重央行后续是否会持续降准，华西证券认为后续进一步降准的可能性几乎为零 ，所以不认为国内货币政策转向，此次降准对A股市场的影响趋向于中性，“降准”预期落地，不需要过于夸大此次“降准”对市场风险偏好的提振作用。

红塔证券李奇霖认为，之所以是降准，而非定向降准，除了定向支持小微企业以外，还有对冲出口，稳住总需求的考虑；降银行负债成本，这是一个非常明确的政策方向。

此外，由于存在经济长期转型需求的考虑，对隐性债务的治理和房地产的调控高压还会维持相当长的一段时间。李奇霖预计，未来是一个“结构性紧信用+宽货币”的组合，这个组合对债券市场是非常有利的。

下周A股将会如何表现，备受投资者们的关注，一图速览历次降准后股市表现：

转自：财联社（记者： 李洁）