深响·财报⑮ | 绿地控股“半年红”

作者 | 王泽红

出品 | 焦点财经

8月23日，半年度业绩公布的同时，绿地控股（600606.SH）还宣布了一项重要任命，补选胡欣为第九届董事会副董事长，叶华成不再担任副董事长职务。

在董事长张玉良之下，绿地此前两位副董事长分别是叶华成、徐孙庆，都是来自绿地控股的第二大股东、第三大股东。自二次混改后，上海地产集团、上海城投集团分别持股绿地25.82%、20.55%，持股比例位于张玉良等管理层为首的员工持股平台上海格林兰之后。

绿地的管理层架构与股东结构很相似，上海城投集团副总裁叶华成、上海地产集团徐孙庆副总裁都兼任绿地副董事长职位，位于张玉良之下。但是，此次变动并不影响现有格局，胡欣同样来自上海城投集团，任总工程师职位。

而且，叶华成的副董事长任期也即将到期，此时由胡欣来接替，一切顺理成章。相比于此次常规的人事变动，绿地半年以来的降负债情况更为引人关注。

半年降债349亿元，一条红线“转绿”

年初之时，张玉良曾透露绿地的降负债方案，将围绕“三年三步走”去杠杆计划，聚焦六大核心措施，有计划、分步骤、多管齐下降负债去杠杆。按照融资“三道红线”的三档设置，绿地计划在今年六月末完成先降一档的任务，实现一年降一档的目标。

六大措施方案包括：一主动压减有息负债规模，优化资产负债结构；二聚焦成长性地区，优化土地储备结构，提高土地投资质量；三根据市场情况以销定产，灵活调整生产供应节奏；四加快销售资金回笼，实施审慎稳健的现金流管理；五加快已售项目建设和交付结转；六积极充实企业资本金，提升资本实力。

半年报显示，绿地已经成功“变绿”一条红线，现金短债比达标转绿，第二条红线净负债率也逐渐回落，预计近期将达标转绿。在各种降杠杆措施下，上半年累计压降有息负债约 349 亿元，取得阶段性成果。

具体来看，现金短债比于2月底便转绿，净负债比率累计累计下降近68个百分点，有息负债总额较高点下降约1013亿元；现金流量净额也在快速提升，上半年达到286亿元，同比大幅提升592%；扣除预收款后的资产负债率也在持续稳步回落。

截至7月底的较新数据显示，绿地有息负债总额较6月底再降超过100亿元，净负债率及扣除预收账款后的资产负债率也再创新低。预计到今年年底，有息负债总额力争再降300亿元以上。

围绕全年的降负债目标， 绿地上半年的投资拓展也呈现出两个变化：一方面，拿地总量较去年同期有所下降，累计新获取项目34个，权益土地面积 259 万平方米，权益计容建筑面积 571 万平方米，权益土地款279 亿元；另一方面，拿地方式和开发理念发生转变，更加突出“现金流回正快”等要求，更加注重项目的质量和效益。

海外的业务也在加快轻资产转型，，推进“去化、减量、回款”等核心工作，澳洲悉尼绿地中心项目竣工交付，回款约 34 亿元；推动澳洲悉尼铂瑞酒店及日本千叶海港城酒店等项目出售。

特别是在销售去化方面，狠抓回款。2021上半年，绿地录得合同销售额1641亿元，同比增长23%。当中销售回款1466 亿元，同比增长17%，回款率达89%。

围绕降负债的系统性工程，正在绿地内部展开。

收并购显成效，大基建营收暴增74%

降负债之外，绿地上半年还有两项发展成果：排名前列，房地产业取得了较好销售业绩，基建产业也实现了快速增长；第二，房地产及基建两大主业不断转变发展方式，质量效益持续得到改善。三者合在一起，被绿地称之为“一增一降三提升”。

张玉良此前表示，绿地控股将在守住安全发展底线的前提下，全面冲刺“全年红”业绩。如今这一阶段成果被绿地视为“半年红”。

半年报显示，绿地实现营收2827 亿元，同比增长 35%；其中，房地产业营收971 亿元，保持稳健；而基建产业营收1574 亿元，同比大幅增长 74%，为绿地整体业绩贡献不小。

据焦点财经了解，大基建产业的营收暴增，主要是在广西建工、贵州建工、江苏省建、天津建工和西安建工等龙头企业带动的缘故。这些区域龙头企业，都是在过往数年间由绿地并购而来。

去年8月，绿地以35.76亿元取得广西建工66%国资股权，对这家国内省级建工领军企业实现了战略性控股；江苏省建是在2016年被绿地集团收购并实现控股；贵州建工的时间更早，绿地在2015年通过增资对其实现控股。

如今，绿地在大基建领域的投资布局和收并购动作，正在业绩上直观的体现出来，并且会愈加突出。

上半年，绿地大力推进大基建的市场拓展，实现新签合同金额 3837 亿元，同比增长 44%，中标10亿元以上重大项目42个，包括百亿级项目2个、50 亿级项目2个。其中，广西建工、贵州建工新签合同金额均超900亿元。

截至6月30日，大基建板块在建项目总金额为 10479 亿元。其中，房屋建设业务7605 亿元，占比 73%；基建工程2366亿元，占比 23%。

大基建业务的快速增长，已经成为绿地业绩的重要增长极，超越了房地产业的贡献比。

大基建、大金融和大消费是绿地重点发力的三大领域。但相比于前者，后两大领域的布局在整体业绩中的贡献比例有限，但都各自完成了半年度业绩目标。

金融产业上半年实现利润总额 22 亿元，完成社会化募资 47 亿元。酒店业务虽受疫情影响，但总体也完成了经营目标，通过轻资产管理输出，上半年新签项目 10 个，营收录得9.51 亿元，占总营收的 0.34%。截至6 月末，酒店客房数为 12398 间，入住率 55.1%。