融创中国:孙宏斌的“金句”里,藏着对行业的启示

朋友说，房企业绩发布会上，老孙的发言从不让人失望，这次也不例外。

几天前，在融创2021年中期业绩发布会上，孙宏斌又奉献了诸多金句。

“调控对行业是非常必要的，目前的调控也是非常合理的。”

“三道红线，要求不高，而且有三年的宽限期。“

“目前很多企业压力很大……并不是政策直接造成的。”

“行业的风险降低、系统性的金融风险降低，对优秀企业的长远发展是非常好的。”

“别人认为你是安全的（三道红线全绿），也不一定是安全的，不一定没有风险。”

“下半年的市场压力会比较大……销售压力也大，我们要给自己留出比较安全的边界。如果还像过去一样拿地，会吞掉我很多利润。“

“现在回过头来看，融创一直都有正确的判断和坚定的执行……只要我们一直保持基本优势，在什么样的市场里都可以没有问题。”

……

这场发布会，

有人听出了大实话；

有人听出了凡尔赛；

有人听出了人间清醒；

但这些金句，带给行业的启示，显然远不止于此。

01

有人说，这些话孙宏斌既是说给市场和投资者听，也是说给融创自己的。

面对房地产底层逻辑的巨变，面对巨大的不确定性，所有房企尤其是管理层，都迫切希望得到一些能让自己安心的答案。

再深一层的去想，当下房企活下去，乃至基业长青的诉求，比以往任何时候都强烈。

前几天，万科祝九胜一句“当年过于乐观，对困难估计不足”道尽了无奈，也是当下很多房企的一个真实写照；而当下那些陷入困境中的房企，问题也多出在对形势的误判，及冒险主义、机会主义和盲目的乐观主义。

所以，理解了上述背景，回头看孙宏斌的那些金句，某种程度上，其反映着融创是否具备穿越周期，成为基业长青型企业的必备要素。

吉姆·柯斯林在《基业长青》中说，“判断一个公司能否取得持续成功，有三个要素：一个谦逊且有韧性的领导者、清晰的思路、坚定的行动。”

我们也就借此半年报机会，盘盘融创在这三大必备要素上的表现。

02

首先，孙宏斌是一个谦逊且有韧性的领导者么？

这一点，其实不用回答，孙宏斌过去三十多年的商海沉浮，已经给出了答案。

至于老孙谦逊与否，我不知道，毕竟没太多接触。

但有一点是明确的，那就是老孙的真诚，这是有口皆碑的。

一个体现，就是孙宏斌对“更安全”三个层次的定义：

排名前列，符合政策，符合导向；

第二，别人认为你安全：三道红线达标、利息低、评级提高。但又特地强调了一点，别人认为的安全并非真的安全。

能公开捅破行业里那层窗户纸本身就很难得。这也从侧面体现了孙宏斌对三道红线的清醒认知。

如过去1年半，其净负债率、现金对短债比、剔除预收款后的资产负债率三大指标，均出现了肉眼可见的变化的：

2020年年中：149%、0.61、82%；

2020年年底：96%、1.08、78.3%；

2021年年中：86.6%、1.11、76%；

不过，融创并没有刻意地追求全绿的“面子”，而是把焦点放在了更为实际的“里子”上：

一是控制有息债务规模，如过去半年，融创负债净额只增加了0.9亿元。较于其万亿资产规模，增量完全可忽略不计；二是降低融资，高息信托债务逐步被替换，两次发债利率均为公司上市以来较低水平。

第三，自己真的是安全的。

自己安不安全，也只有自己最清楚。

但孙宏斌敢把这个自问式的问题抛出来，本身就是一种坦诚、谦逊的体现，当然也是一种自信的体现。

换言之，孙宏斌很清楚能够动摇企业安全的风险源在哪里，也很清楚融创的安全系数。 

03

再说第二个问题，融创发展的思路清不清晰？

融创在下半场总的发展思路，可以用孙宏斌在业绩会上提出的“四更”来概括：更安全、更从容、更长期、更有价值。

注意，这背后是有“小乾坤”的。

一是，安全、从容、价值、长期，围合成一个无形的发展框架，牢牢地把融创裹在了里面。

其中，安全是框底，代表发展底线；从容是左框壁，代表发展节奏和边际空间；价值是右框壁，代表发展质量和社会贡献；长期是框顶，代表可持续发展、基业长青。

二是，前缀词“更”字，则是决心和意志的体现，即用A++的努力达成A的结果。

若“四更”是顶层思路，那下面这些则是操作思路。

比如“更安全”方面：

下半年拿地权益指标会控制在20%以内，全年控制在30%以内，以后也都控制在30%；

三年内融资成本降到5%，信用评级达到“投资级”；

在“更长期”方面：

围绕“地产+”，融创已初步形成融创地产、融创服务、融创文旅、融创文化、融创会议会展、融创医疗康养六大战略板块。

业务覆盖地产开发、物业服务、会议会展、旅游度假、主题乐园、商业运营、酒店运营、医疗康养、IP开发运营、影视内容制作发行等。

值得一提的是，经过多年耕耘，如今融创文旅、物业服务等两大“地产+”业务已强势崛起，成为仅次于地产主业的两大双翼。

尤其是文旅业务，已能与物业并驾齐驱。

2021年上半年，融创服务营收33.2亿元，同比增长85%，且营收结构进一步优化；融创文旅收入达约人民币26.1亿元，同比增加约166%；管理利润达约人民币4.4亿元。

而孙宏斌在业绩会上的一段话，亦可作为融创发展思路的一个缩影。

“我们的战略没有错、我们的产品在市场上也很有竞争力、城市布局合理、我们卖房子也卖得不错。只要我们一直保持基本优势，在什么样的市场里都可以没有问题。”

04

再者，行动的落实，够不够坚定？

对于还未发生的事情，我无法回答，但我们可以从融创过去的发展足迹中，窥知一二。

远的不说，就说去年。

2020年，融创开启转型、落实均衡稳健发展战略，同年，其拿地金额仅为2019年的一半，“三道指标”连降两档至黄档，融资成本持续下降，信用评级全面提升，业绩全面增长的同时负债指标也持续改善。

从过去两年的表现看，融创的执行力，显然是够坚定的。

至于孙宏斌在此次业绩会上，新立下的目标，不妨交给时间，三年后就能见分晓。