站在冬奥的风口 “概念股”也不一定“飞”得起来

作者丨王迪  

出品丨焦点财经

那句风靡网络的“站在风口上，猪都能飞起来”，是雷军滑雪时在山上悟出的道理。

对于普通人来讲，滑雪是速度与激情，而对于大佬而言，滑雪是生意场，是运动美学与创业哲学的双重感悟。在皑皑白雪之上，下滑、上冲、过峰、转弯、减速的组合动作，像极了企业发展过程多个阶段的运维。

柳传志、王石、刘永好、孙宏斌、周鸿祎、俞敏洪等商业大佬均为滑雪爱好者，高瓴资本张磊曾多次在雪场上谈成合作。

的确，冬奥会让这项本是高消费的富豪“冷”运动“热”了起来。有数据显示，借助冬奥会热潮，中国已实现“带动三亿人参与冰雪运动”，2025年中国冰雪产业总规模有望达到1万亿元。

北京冬奥会点燃了全民冰雪运动的热情，在这场3亿人参与的万亿级狂欢中，企业、资本多年前暗中部署，似乎蹭上了冬奥的热点便可以打上一个漂亮的“翻身仗”。

谷爱凌夺冠火爆全球，冬奥会“带货”促成新的顶流，黄牛溢价超5倍一“墩”难求。受此影响，A股少有生产冰墩墩的上市公司元隆雅图连收6个涨停板。

奥运赛手、IP玩偶等走红网络之外，一批服务冬奥会的上市公司的资本命途却并没有想象中那么顺畅。

放眼到房地产市场，有相关专家对焦点财经表示：“半个月的体育活动不可能对地产有太大的影响，但是冰雪产业是高消费项目，中国即将进入高收入国家，在这次盛会刺激下，冰雪运动和产业可能会迎来加速发展。”

“红绿”不均

按照资本市场的既往走势，虽然公司股价由多方因素决定，但是火热的版图往往在股价上有“催化剂”的作用。但是，众多服务奥运的概念股却并没有想象中的火热。

2 月14日截至上午11点部分服务冬奥概念股股价及市值情况

焦点财经以12支冬奥服务上市概念股为蓝本梳理发现，截至2月14日11时，仅有雪人股份、中电兴发、中体产业股价呈现上涨趋势，其中，有地产相关布局的文投控股（600715.SH）、中国中铁(601390.SH)、北辰实业（601588.SH）、城建发展（600266.SH）、荣盛发展（002146.SZ）、金隅集团(601992.SH)股价分别跌0.28%、1.80%、2.60%、0.65%、2.51%、0.68%。

按照更长的时间轴来看，自年初至今，实现股价上涨的仅有金隅集团、中电兴发、文投控股、中国中铁、北辰实业、城建发展，且实现较大涨幅的中国中铁仅涨了13.13%，实现较大跌幅的雪人股份，股价跌了34.36%。

作为全球规模较大的体育赛事之一，冬奥会已成为主办城市改天换地的强力催化剂，而相关奥运服务商往往也会因为蹭上热点收割一波资本“福利”，只是相关冬奥概念股没有迎来相应的飞涨或许有众多原因构成。

焦点财经梳理发现，在这12家上市公司中，金隅集团为冬奥会场馆提供办公家具和装饰装修服务；中国中铁承担“三场一村”的主要建设工程；北辰实业承接酒店住宿借贷及中外方组委会会议服务及用餐，且有相关土储位于奥体中心；荣盛发展在张家口有多个项目，其物业公司荣万家在今年2月份派出了近百名员工参加冬奥会前期各项保障工作。

雪人股份的产品应用于冬奥会训练场和国家雪车雪橇中心的氨制冷系统；投控股是冬奥会官方文化活动服务赞助商；冰轮环境参与了很多冬奥会低碳场馆建设；莱茵体育拥有自有品牌——莱茵冰雪，开发南方冰雪市场，成都文旅运营的西岭滑雪场是目前中国南方地区规模较大、设备最齐全的室外滑雪场。

中体产业是冬奥会和冬残奥会特许经营计划特许零售商，城建发展则受益于北京冬奥会将带动基建投资，包括场馆建设、交通基础设施建设等。中电兴发是中国公安、反恐和智慧城市解决方案提供商，为冬奥会提供安防服务，金螳螂完成了首都体育馆等重点工程的装饰施工。

此外，根据北京冬奥申委财务以及市场开发部公布的预算数据来看，2022年北京冬奥会的预算收入以及支出皆为15.1亿美元，远低于2008年北京奥运会的人民币2800亿元。其中，北京冬奥会场馆建设预算有65%来自社会投资，包括河北建设（01727.HK）、北辰实业、冰山冷热（000530.SZ）等上市公司参与到了相关建设中。

具有相应地产布局的奥运服务商股价走势似乎也受到了疫情及行业看空等因素的影响，与此同时，此前迎来多次涨停的元隆雅图在股价猛涨之时，却呈现了多位高管股票减持的境况，让资本市场“冬奥”效应持续性存疑。

值得注意的是，“资本宠儿”元隆雅图发布风险提示函，相关冬奥特许产品未来销售热度能否持续、对业绩的影响都具有不确定性，并提醒投资者注意投资风险。

资本市场的反应预示着“冬奥会”效应对于自身股价刺激作用略小，而在众多采访的业内专家则表示，冬奥会给予楼市的刺激作用也并没有预期中的高。

吸食“冰雪鸦片”  后市：资金稳健房企才可收益

纵然在短线的资本市场上冬奥概念股表现不温不火，人们更加关注的是长线的发展潜力。庞大的花销“烧钱”，并没有阻挡众多“发烧友”及企业都对“冰雪鸦片”的热忱。

公开数据显示，2015年到2022年，“冰雪项目”领域累计共完成38起投资。其中，在投资数量上，2016年和2021年是投资高峰期，这两年分别完成10起和9起投资；而从投资金额来看，2015年和2019年的投资额最多，分别为7.37亿元和7.03亿元。

2021年，与冰雪相关的领域就已实现多笔融资。2021年2月，滑雪社交平台GOSKI获得了2000万元A+轮融资；随后，雪鸮科技、单板滑雪品牌奥雪文化和滑雪培训机构SNOW51在2021年均获得了两轮融资。今年1月，雪鸮科技再次完成新一轮融资。于房地产而言，包括万科、融创、荣盛发展、世茂、中赫、复星等诸多房企提前冰雪行业布局。

亦有业内人士对焦点财经表示：半个月的体育活动不可能对地产有太大的影响，但是从长远来看，提前布局冰雪产业且资金稳健的房企或从中受益。

纵观历届奥运会对主办城市经济的影响，时间跨度很长，大致可划分为：奥运会举办前、奥运会举办期、奥运会举办后。从长远来看，奥运会不仅能拉动就业、GDP，还可以带动装备制造、酒店、基建、服务业等产业发展，冰雪经济成为未来确定增长的产业，但并不意味着市场融资更容易。

即便2008年全球经历经济危机，但是北京奥运会之后，在2008-2017的十年期间，北京房价平均涨幅在500%的过往历史。另根据公开资料显示，北京奥森板块在2008年的成交均价为12685元/㎡，到了2017年均价冲至82864元/㎡。很显然，在地产“黑铁时代”冬奥会并不会起到“救“楼市的作用。在调控依旧高压之下，冬奥会对于城市的发展更多地体现在城市度假及冰雪产业。

以世界案例来看，1924年，排名前列届冬奥会的举办地夏蒙尼成为最早一批的欧洲的旅游度假胜地，被授予1960年冬奥会主办权之前，美国的滑雪者对斯阔谷知之甚少，冬奥会举办后，因为投入大型开发项目，当地太浩湖地区现已成为北美规模较大的滑雪度假区。2014年，总投资达510亿美元的索契冬奥会，因铁路干线、国际机场、火车站滑雪度假中心等基础设施的建设，极大地提升了索契的城市形象和知名度。

除北京之外，冬奥会的成功举办对于北京冬奥会三大赛区之一的张家口、崇礼或带来重要影响，从而带动当地服务业，尤其是旅游、休闲、度假等行业发展。

事实上，受冬奥会影响，很多房企已经在环京布局。荣盛发展在环京有多个康旅项目布局，野三坡、秦皇岛、青松岭，其中野三坡地均有设备齐全的滑雪场地。中赫分别于2018年和2020年，获得了北京冬奥会张家口赛区核心配套崇礼太子城小镇和北京工人体育场改造复建项目。2019年11月，复星旅文旗下Club Med（地中海俱乐部）宣布将在中国新建两个冰雪度假村，并将与法国滑雪学校ESF合作再开办两所冰雪学院。

由此次冬奥会举办地辐射开来，在全国布局冰雪产业的房企也不在少数。

早在2015年，万达开拓五大冰雪主题乐园抢占冰雪产业先机。只是，在2017年的的“世纪交易”中，万达不得不忍痛割爱，让融创拿下了广州融创雪世界等在内的4项室内滑雪场，融创正式入局冰雪产业。

截至2022年1月，融创文旅在运营的室内滑雪场总面积已达42.2万平方米，运营项目年客流达249万人次，已在全国布局19个冰雪项目，开业7家滑雪场，年接待量超240万人次。

王石曾将万科布局冰雪产业形容成“一项伟大的事业”，被一些行业专家评价为“曲高和寡”。2017年，万科冰雪事业部宣布成立，将万科松花湖度假区、万科石京龙滑雪场等雪场纳入其中。2020年底，万科撤销冰雪事业部，将旗下业务和团队并入酒店及度假事业部，由原冰雪事业部负责人丁长峰继续负责。

万科A的2020年年报显示，公司冰雪度假业务目前运营吉林松花湖、北京石京龙与北京西山滑雪场三个项目，而本届北京冬奥会，万科参股的公司负责建设了延庆冬奥村和山地新闻中心。

此外，由世茂集团出资建设的长春莲花山世茂滑雪场曾是2007年亚洲冬季运动会主要赛场之一。其按国际标准设计的“自由式空中技巧”和“单板U型槽”滑雪场地，还可承办高级滑雪空中技巧比赛。

然而，相对于房企对于冰雪的热爱，这一“烧钱”的工程还面临着产业化程度还比较低、产业构成不完整、运营逻辑不成体系等问题，这意味着需要有更多源源不断的资金投入，方可在未来的发展中获得可观的利润。

奥园控股曾经试图通过“冰雪奇缘”的故事实现IPO，但是二次失效后,，奥山控股没有再递交第三份招股书，一方面，这与奥山资金链紧张及高负债密切相关，另一方面冰雪产业回报周期较长也影响着现金流的回血。

亦有相关分析人士指出，科技、新能源等行业成冬奥试验场，在数字人民币、氢能源、人工智能、机器人和高端制造领域，冬奥会带来的投资加持作用会更加明显。

站在冬奥会的风口，似乎“冰天雪地”就是金山银山，但是，“冰雪鸦片” 不是你想吸，想吸就能吸，想要形成“冰雪+”的多业态产业链，还需要很长的时间来走。

即便是蹭上了“冰雪”的热潮，那些提前布局冰雪产业的房企，想要借助冰雪产业逆势上升的前提是资金稳健，且“活下去”，才能有可能依靠冰雪产业“活得更好”。