化债321.2亿、引战AMC长城资管,金科破局只差法院一纸重整通知

出品 | 搜狐地产&焦点财经

作者 | 王泽红

编辑 | 吴亚

自6月底官宣引战长城国富后，金科股份（00065.SZ）连续三日上涨，7月5日再次盘中涨停，股价报收每股1.35元，总市值72.09亿元。

与一个月前相比，当下的金科已经暂解“1元面值”退市风险，从金科控股、董监高团队增持，到收购“恒昇大业”20%股权，为上市主体装入优质资产，再到战投落地，金科终于迎来破局的“王炸”。

这一天，金科已经等待多时。

去年4月，其尚未出现公开债务违约时，便曾传出其欲引入重庆国资作为战投，此后一年多时间，多次传出绯闻对象，最近一次发生于5月，引战主体指向陕西建工控股集团，但均被金科否认。

自此，金科引战对象再次被悬起，但与前几次相比，实控人黄红云话里话外透露着“好事将近”，在5月下旬的股东会上指出，引进战略投资人进展顺利，已经得到了重庆市委、市政府及各级部门的大力支持。

一个月后的6月30日，金科与“长城资管”全资子公司长城国富签订战略投资框架协议，引战对象终于敲定。与此同时，金科的化债进程，也接连取得实质性进展。

置换、展期两步走：化债321.2亿

7月4日晚间，金科公告称，自1月5日至6月30日期间，针对在深交所发行的公司债券和资产证券化产品，已经分别召开了持有人会议，并审议表决通过了展期议案，涉及展期的债券本金达111.97亿元。

截至6月末，金科已经累计完成 321.2亿元有息负债的期限调整工作，其中便囊括已展期的12笔合计本金119.95亿债券。

金科化债方式主要有两种：一方面与各金融机构合作化解各类债务风险，争取新增融资投放置换部分存量融资；另一方面开展债务展期工作，协商调整存量融资的还款节奏和期限，保留现金流支持项目良性循环。

6月30日，针对深交所下发的“关于发行股份并购恒昇大业20%股权”的问询函，金科给予了回复，当中披露了金科最新的债务情况：截至5月中旬，已到期未支付的债务本金合计金额 260.41亿元。

对于金科而言，如何走出当下的债务旋涡成为破局关键。

金科表示，其经营活动产生的现金流量净额持续为正，但受归还到期有息负债金额增加、新增融资上账金额减少等因素影响，2022年货币资金余额较年初减少约169.42亿元。截至6月30日，新增到期未支付的债务本金合计29.12亿元。

此外，预售监管资金使用受限及融资受限因素影响，金融机及项目合作方股东对项目公司资金调用较为谨慎，对项目资金监管加强，可自由动用货币资金减少。

据搜狐财经了解，金科已经成立了专项工作小组，正在沟通、协调和争取政府纾困政策支持，特别是针对缓解短期资金流动性压力、化解存量债务风险和盘活各类监管资金方面。

截至6 月末，金科各区域公司已累计获批国家及地方政府专项借款资金额度超 36 亿元，其中超31 亿元可用资金已拨付至项目公司，一定程度上缓解了其项目层面的短期资金流动性压力。

但这对于金科的整体债务困局而言，依旧是杯水车薪；战投长城国富的引入，成为了其盘活整盘棋的核心动力。

引战长城国富，为破产重整做准备

长城国富背后的长城资管，是全国性四大AMC之一，主要围绕中小金融机构风险化解、重点受困房企风险化解、服务实体经济三大方向，聚焦中小银行改革化险、实体经济纾困重组、资本市场风险化解、房地产风险化解四大领域。

泰禾2017年债务重组时，四大AMC华融、长城、信达、东方均是泰禾的债权人，长城资管更是最大的债权方，在泰禾的债务重组中扮演了重要角色，2017年承接深圳泰禾60 亿元债权，2018年又合作进一步加深至资产管理、基金、产业投资并购等维度。

2021年9月，华夏幸福出炉的债务重组方案中，长城资产与东方资产两大AMC 机构参与其中，并以低价购买了华夏幸福的债券。

在这一轮房企债务风波中，AMC纾困已经屡见不鲜，包括中国恒大、融创中国、世茂集团、绿地控股、中南建设、中国奥园、荣盛发展、阳光城、融信中国、中梁控股、富力地产及佳兆业等，均有AMC参与风险化解。

聚焦在长城资管，除了泰禾、华夏幸福之外，还曾与阳光城就包括资产收购在内的合作进行接触，如今在其房企纾困名单中再添金科。

金科表示，长城国富依托长城资管不良资产领域的资源和专业优势，为其提供房地产风险资产化解和价值提升专业化服务，而且有意有意向独立或与其他合作方组成投资联合体作为重整投资人参与其预重整程序。

此前5月22日，债权人端恒建筑以金科虽不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但作为上市公司，仍有一定的重整价值为由，向重庆市第五中级人民法院申请对其进行破产重整。

对于被债权人申请破产重整，金科认为，如果重整计划草案不能获得法院裁定批准，则公司将存在无法化解债务风险而被宣告破产的风险。如果被宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。

所以金科持积极支持配合的态度，称法院如受理重整申请，将积极与各方共同论证债务化解方案，并强调重整是市场化、法治化化解风险的有效方式，目前市场已有大量上市公司重整成功案例，均取得了良好的经济和社会效果。

金科透露，如进入预重整或重整程序，在公开招募战略投资人阶段，长城国富或其指定关联主体有意向作为战略投资人报名参与竞争遴选，投资总额、持股比例、入股价格、股权和债权资金分解金额，由长城国富及各联合投资者协商确定。

但截至6月30日，金科尚未收到五中院对其重整事项的相关通知或裁定。