一个“进城办事”爆火出圈,一个打折卖鞋上热搜,阿迪比耐克更懂年轻人

（图片来源：网络）

出品｜搜狐财经

作者｜李保铭

最近的韩国股市“波涛汹涌”。

在一度涨上8000点之后，韩国综合指数迎来三连跌。继上周四、周五收盘跌幅1.84%、5.54%之后，6月8日盘初再跌超8%。

与此同时，据公开数据，盘中南方两倍做多三星电子跌超13%，南方两倍做多海力士跌超6%。

但一位身处其中的韩国投资者对这种下跌的表现，不是恐慌，而是“没补到（最低点）”，这位投资者在韩国股市周五下跌时也有相似表达，“我今天依旧没有补仓到最低点”。

也有身处韩国的投资者对此表示淡定，“还好吧，因为仓位不是很大，虽然说浮盈变成浮亏了，但是还是可以接受”。面对这一行情，这位投资者并未表现出太多恐慌，而是表示自己会“持续定投”。

虽然大盘连跌三个工作日，但前述投资者依然向搜狐财经表示，“周围认识的人打算买入”。她表示，目前“信任的人还是多”，“都认为这是加仓的好时机”。

从个股来看，即便SK海力士在盘中一度跌超10%，这位投资者依旧表示，“买海力士是明智的选择。”

这位投资者的反应，恰恰也是当前韩国股市热度的真实写照。

在今天韩国股市大跌之际，韩国总统李在明公开表示，股市波动是不可避免的，韩国股市仍然被低估。

这位投资者对此表示认同。她认为，“对标日本，（韩国股市）低很多了。”

韩国股市究竟热到了什么地步？有人给出了一个夸张但又合适的形容，“全民炒股”。

不少居留在韩国的中国人都能说出一些有关韩国股市火爆的细节，比如证券中心开辟了单独的开户选项、小区电梯里播放了二倍做多的ETF广告。再比如饭馆里谈论股市的声音渐渐多起来，公司老板在股市赚钱后频繁请客吃饭。

然而，当前靠AI拉动的行情究竟是不是泡沫？这波行情又能维持多久？

全民炒股

“现在我们家小区电梯里都有二倍做多三星和海力士ETF的广告了。”

今年2月刚刚加入韩国股市的黄畅告诉搜狐财经，股市的强烈氛围已经飘向了她位于韩国京畿道小城市的小区电梯里。

即将“奔四”的黄畅是中国互联网时代受益者，她在国内互联网公司工作到35岁后，与在京留学的韩国丈夫一起回到韩国——他们都是不同股票市场的股民。

她多次向搜狐财经形容韩国股市的这波行情是“国运”，“我是经历过互联网时代的人，我知道时代和机遇、国运远大于个人努力。”

劳动节前夕，韩国留学生李行也加入了韩国股市大军。李行开户时发现的一个细节是，证券中心特地设置了开户选项，区别于其他个人业务。李行在询问工作人员并得到“最近特别多人开户”的答复。

20岁的康琦跟随家人在韩国居住，他一边读书、一边炒股、一边打零工，在他打零工的饭馆，最近，他观察到老板也会在没顾客的时候坐在椅子上看股票。

与此同时，他也会听到有人大声交谈股市行情，“之前也会零星听到，（但）最近听到很多很多。”

截止6月5日收盘，韩国综合指数达到8639.41点，总市值达到6457.14万亿韩元，虽然指数同比跌5.54%，但年内涨幅仍达到93.65%。

康琦回忆，韩国这轮行情爆发或发生在2月份左右。事实上，早在一年前，他就听说，他的一名同学因为炒股赚了5000万韩元（约22万元人民币），并因此退学。

而李行的体感则有不同，其对这波行情开始时间的感知提前到了去年。当时，一位从未与李行聊过股市的朋友开始与其交流股市问题，让李行产生了当时“股市行情应该很不错吧”的想法。

事实上，将时间拉长至一年，韩国综合指数的上涨呈现指数型爆发态势。

根据wind数据显示，从收盘价数据来看，韩国综合指数从2025年6月达到3000点，跨上4000点几乎横跨4个月，而从4000点达到5000点用了3个月，从5000点到6000点用了1个月。

（最近1年韩国综合指数收盘价情况，数据来源：wind；搜狐财经 制图）

而韩国综合指数从7000点到8000点则只用了15个交易日。若从盘中数据来看，韩国综合指数从7000点到站上8000点仅用了一周。

黄畅认为，这波行情真正“起飞”是在今年5月。根据wind数据，5月上旬，SK海力士收盘价站上160万韩币，并在短短四个交易日收盘价达到188万韩币。

“海力士是直接从160万跳到了180万（韩币），有很多人都开始问我怎么开户。”黄畅表示。

黄畅的体感并非空穴来风。

SK海力士和三星电子在韩国综合指数的占比的确不低。根据wind数据，截止6月5日收盘，SK海力士总市值占韩国综合指数的市值比重为22.85%，三星电子的市值占比则达到29.79%，两者合计占比达到了52.64%。

（最近1年SK海力士收盘价情况，数据来源：wind；搜狐财经 制图）

黄畅的丈夫也成为韩国股市大涨的“受益者”。黄畅表示，她丈夫的老板开始频繁请客吃饭，此前一年聚餐大概2-3次，但今年4月已经聚餐3-4次了。

究其原因，是因为“老板一天赚2000万韩币（约10万人民币），还说要送他们所有人去济州岛旅游”。

FOMO

有人赚的盆满钵满，有人摩拳擦掌想要进场。身处韩国，黄畅感受到了巨大的FOMO（即错失恐惧症，全称Fear of Missing Out）。

“我觉得我当时的FOMO情绪来源于我买的不够便宜。”

黄畅在今年2月就在与亲人对话时了解到了SK海力士，这支个股把她引向了韩国股市。然而在她买入之后不久，美伊军事冲突爆发，随着冲突不断升级，她持有的每股价格从90万跌至80万。

“刚进入股市，买的第一支股票就亏了差不多500元人民币，就觉得很夸张，这也太快了吧。”时间过去将近四个月，黄畅坦言现在已经知道投资者不可能卖在最高点、买在最低点，但谈及这段入市经历，她依旧难掩心痛。

和黄畅一样，李行的入市经历也不够顺利。李行在四月末开户后，看好电力并购买了大韩电线，结果“我一买它就跌，我受不了了，当天就把它卖掉了”。

新入市者的FOMO，一定程度上也来自于韩国股市的剧烈波动。

与A股10%涨跌停不同，韩国股市的涨跌停限制为30%，这种剧烈的涨跌，一方面让新入局者心率飙升，另一方面也拉高了他们的心理阈值。

6月2日，李行在社交媒体刷到一条内容，标题为“韩国股市大跌”，首页醒目处挂着“韩国崩了”四个大字，李行点进去后发现是韩国综合指数开盘跌3%的信息。

“（跌）十几、二十几（个点），（在韩国）就是很常见的事情，3%只是一个小小的波动而已。”谈及这次“韩国大跌”，李行淡定表示。

这种剧烈波动，也一定程度上加深了入市者的情绪。

黄畅向搜狐财经形容自己一天的时间，上午9-12点，她会固定与身边的股民朋友一起视频电话交流行情，下午工作。

但这三小时只是看得见的时间，面对韩国股市，黄畅还有很多隐形时间成本。

有一次，黄畅“做T”出现操作失误之后，她坦言“真的有点崩溃，难受了一两天”。但最让她难受的是海力士，“不在车上，难受；卖飞了，闹心两三天。”

她形容自己面对海力士的感受是“烦躁、坐立不安，（琢磨）买还是不买”，并且对“其他股票没有这种感觉”，甚至连她的“情绪搭子”ChatGPT也安慰不了她。

李行是韩国在读博士，也喜欢投入时间研究个股基本面及行业动态等。

前几天，李行原本打算读完一本专业书籍，却因为黄仁勋的最新演讲而临时修改了日程。

那天，李行花了几乎一天时间研究这篇演讲，“一直查资料”，李行不仅要从黄仁勋的演讲中找到他可能会和什么行业进行合作的蛛丝马迹，还要推理分析这会影响到什么行业和板块。

“只能说我整个人的精神压力太大了。”但与此同时，“我至少要知道这个行业里有哪些公司构成，是怎么赚钱的，我才能放心购买”，李行这么形容对股市的投入。

不过，前不久，李行的整体收益还是跌了10%左右。不过，李行有一套安慰自己的方法，会通过查资料、读利好消息稳定自己预期，并通过和好友交流纾解焦虑。

康琦自称已经“吃了好几个30%跌停”，他会安慰自己，目前只是学生，资金量较小；“我会想，如果我全都亏完，以后也会因为工作把这些钱都赚回来，所以说心态比较平和一些”。

ChatGPT则成了黄畅与股市之间的情绪缓冲器，“GPT帮我评估过的比较好的公司，虽然最近跌了10%，但我一点都不害怕。”

行情还能持续多久？

几乎所有韩国投资者都对这轮行情的AI底层叙事熟稔于心。

然而，他们都有各自的担心，不确定性成为一把达摩克利斯之剑，悬在韩国投资者头顶，不知何时坠落。

炒股两年的康琦坦言，面对韩国股市，他“不怕跌但害怕涨”。康琦试着对这种略显魔幻的感受进行一番拆解。

“跌是比较有底的（事情），但是涨的话是没有顶的那种感觉”，然后他又很快否定自己，“我认为拿在手里的才真正是自己的，所以我会在稍微涨一些的时候就会卖出。”

“我其实非常担心泡沫会破，所以我现在会设置一个阈值，只要涨十几个点，我就会立刻抛出，再开启新的定投。”康琦表示。

李行也有相似感受，“大跌的时候不害怕，大涨的时候我就很害怕”。

而要分析这背后的原因则不太容易，在李行看来，“大跌不是真的跌，只是‘回调’，而涨的时候我会担心庄家可能要出手了，他们可能要炒高后拿钱走人，这样我又担心自己被割韭菜。”

这种心态的背后，或是一种担心AI泡沫多久会破的集体焦虑。

据中金公司5月的一份研报显示，3月底以来，在AI的带领下，美股、A股创业板及韩日等股市持续走强，费城半导体指数短短一个月内大涨65%，大幅领跑纳指（26%）和标普500（17%）。

而关于这轮靠AI拉动的行情是否是泡沫，目前仍有争议。

中金公司研报指出，AI现在仍未到典型的“泡沫”阶段，但投资相对需求和能力的“抢跑”也是客观存在的，这也是AI过去几年都是在波折中前行的主要原因。

华泰证券研报分析，“总体来看，各类宏微观指标表明AI产业中期趋势确定性较强”。

但另一方面，东方财富研究所副所长陈果则悲观表示，“无论韩股短期如何，其最终难逃杠杆熊的宿命终局，且如果下周因为任何外部因素还能再拉回新高，那么再后续只会更疯狂。”他还指出，“韩股如果维持5月这种状态下去，那么很快整个社会将无法正常运转。”

据公开报道，桥水基金创始人达里奥曾在近日表示，当前席卷全球资本市场的AI热潮已经呈现出典型的泡沫特征，而历史经验表明，这类泡沫最终往往都会走向破裂。

今年五月，巴菲特也曾评价当前的市场为“我们从未见过人们像现在这样热衷于赌博”。

美国银行知名策略师哈奈特则表示，随着 SpaceX 与 OpenAI 等超大型IPO蓄势待发，科技股在美股指数中的比重恐进一步攀升，甚至超越历史泡沫时期水准，市场正浮现类似 1920 年代“咆哮年代”的狂热气氛。

韩国股市为何如此疯狂？

虽然AI“稳稳接住”了这轮行情，但韩国股市的“全民炒股”现象仍旧值得关注。

韩国的全民炒股现象，或在一定程度上与政策鼓励有关。公开资料显示，根据相关规定，通过为子女开设股票、ETF等相关账户，父母可为子女免除最高50%的继承税。

据Toss Securities汇编的数据，今年第一季度，韩国18岁以下未成年人的新开户数量较去年同期激增近10倍。

这个数据也反映出年轻人对炒股的热情。黄畅观察到，“（韩国）年轻人的‘疯魔’情绪很严重，因为他靠工作是赚不到钱的，他靠这一把梭哈了。”

而韩国人对金融产品的热情，可能也超乎一般人想象。康琦观察，虽然虚拟币在国内被禁止，“但在韩国甚至可以拿虚拟币购物”。而在这轮行情之前，课间他也能听到同学交流虚拟币。

黄畅的感知则更加直接。谈及炒股，她觉得“在韩国是非常普遍的事情”，一方面，新闻每天都在播，另一方面，虽然韩国上一代人可能不炒股，但他们也吃到过投资带来的红利。

“我的公婆靠买地、姨母靠盖楼，投资的方式很多种，但他们的基因里有（投资）这种想法，不管做什么，但知道要去投资。”

韩国的确曾受益于投资。在四小龙时期，据国盛证券研报，“80-90年代经济政策国际化与自由化带来了韩国经济的黄金期，证券市场同样迈上国际化之路。”不过，过度举债也曾在上世纪九十年代挫伤韩国经济，致使国家濒临破产。

黄畅曾忧心忡忡地询问韩国丈夫，“你们国家会经历第二次破产吗？”她得到了否定的回答，但却无法就此放心，韩国“一方面要担心崩盘，一方面又觉得会不会再破产一次，太矛盾了”。

然而，这轮泡沫何时会破，谁也说不准，但黄畅爱用“极值法”思考问题，她觉得，“如果你买海力士和三星，除非是AI崩盘了，那AI崩盘全世界都崩盘了，就我这点钱，全部都成水泡了也没有关系。”

“因为别人比我更惨。”

*黄畅、李行、康琦均为化名