恒大的曙光:国资进场了

出品丨焦点财经

作者丨耿宸斐

恒大等来了一位白衣骑士。

9月29日早间，恒大发布了一则公告：全资子公司恒大南昌向沈阳盛京金控投资集团有限公司出售盛京银行约17.5亿股的非流通内资股，占盛京银行已发行股份的19.93%，对价为每股人民币5.7元，合计人民币99.93亿元。

经过此次股权出售后，恒大持有盛京银行股份比例降至14.57%，股份数为12.82亿股，为盛京银行第二大股东。

几个月的风波后，国资的进场，会成为恒大的一线曙光吗？

国资进场

盛京金控是一家从事产业投资、资本经营、资产管理等业务的国家控股企业，由沈阳市人民政府国有资产监督管理委员会持股58.3346%、沈阳市财政局持股30.73788%、沈阳市城市建设投资集团有限公司持股6.25%及辽宁省财政厅持股5.0366%。

股份转让完成后，盛京金控将持有盛京银行1,829,225,327股内资股股份，占盛京银行已发行总股份的20.79%，成为盛京银行排名前列大股东。沈阳市国有股份合计占盛京银行已发行总股份的比例为29.54%。

恒大在公告中称，公司流动性问题对盛京银行造成巨大负面影响，引入国企受让方作为大股东，有助稳定盛京银行的经营，同时有助于公司仍持有的盛京银行14.57%股权的增值保值。

“出售事项的交割需要得到盛京银行的配合，盛京银行要求，出售事项全部所得款项需用作偿还本集团对盛京银行的相关债务。”中国恒大表示。

一个多月前，市场中便有消息称，在相关部门的协调下，有部分国企正在与恒大展开联合谈判，或将接手恒大的相应资产，从而帮助恒大渡过短期资金流动性难关。

几天前的央行货币政策例会罕见的提及房地产，明确要求“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。

在此之前，人民银行、银保监会曾约谈恒大高管。指出，恒大作为房地产行业的头部企业，必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署，努力保持经营稳定，积极化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定；依法依规做好重大事项真实信息披露，不传播并及时澄清不实信息。

资料显示，盛京银行成立于1997年，是东北地区成立最早，也是规模较大的城市商业银行，其前身为沈阳市商业银行。

2014年12月，盛京银行在港交所上市；2016年，恒大以约100亿的价格收购了盛京银行约10亿股内资股股份，此前，恒大已持有盛京银行57.7亿股H股，加上此次收购的内资股，恒大持有合共157.9亿股盛京银行的股份，占其于当时已发行股本总额的27.24%，成为盛京银行大股东；2019年6月，恒大南昌又以每股6元认购盛京银行内资股22亿股，总代价为132亿元。

为应对债务危机，恒大已经在今年8月份对持有的盛京银行股份进行过一次减持，涉及股份约1.67亿股，转让价格为每股人民币6元，受让人为沈阳国资委附属公司东药集团和盛京金控。按此推算，透过这笔交易，恒大套现10亿。

彼时，盛京银行的估值大约为527.4亿元。而此次转让股份，盛京银行的估值约为501.4亿元。

根据2021年中期业绩报告，上半年，盛京银行的资产总额达10165.03亿元，同比下降2.10%，是下滑幅度较大的上市银行；营收85.08亿元，同比下降13.50%，营收增速在上市银行中位列倒数第三；净利润为10.46亿元，同比下滑63.21%，净利增速在57家上市银行中位列倒数排名前列。

据悉，7月22日，沈阳市常务副市长高伟曾带领市国资委、市金融局主要负责人到盛京银行进行调研，高伟表示，市委、市政府高度重视盛京银行改革发展，支持市属重点国有企业在行业监管部门指导下，逐步增持盛京银行股份。

危机不断

2020年6月，部分恒大商票持有人称其持有的恒大商票未能如期兑付。

两个月后，“三道红线”新规发布，三线全踩的恒大面临融资受限风险，降负债成为当务之急。

今年6月底，恒大对外表示，净负债率已降至100%以下，实现一条“红线”变绿；公司有息债务已降至约5700多亿元，与去年较高时的8700多亿元相比，下降了约3000亿元。

同样在6月，几张恒大逾期未偿的商票截图开始在网上流传，涉及恒大在宁波、南阳等多个城市的项目公司，而这些下游供应商的未被偿还的商票金额从万元到千万元不等。

如同导火索，恒大的危机被点燃，一路蔓延。

7月19日，广发银行宜兴支行向法院申请诉前财产保全，请求冻结宜兴市恒誉置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款人民币13201万元或查封、扣押其他等值财产。当日，恒大系股票超千亿市值蒸发。

恒大的困境并未就此终结，进入9月，恒大遭遇另一个烦恼。

9月8日起，恒大财富旗下有理财产品曝出逾期未兑付，随后，许多投资者聚集在恒大位于多地的分公司，上门交涉，围堵高管，要求兑付理财产品。

9月13日，恒大制定《恒大财富投资产品兑付方案》，兑付方案包括现金分期、实物资产兑付以及冲抵购房尾款兑付三种。

“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有！” 许家印在恒大财富专题会上表示，要确保所有到期的财富产品尽早全部兑付，一分钱都不能少。

恒大的救赎

出售股权和资产、引入战投、打折售房，面对危机，恒大这头“大象”自救的步伐逐渐加快。

6月20日，中国恒大转让7.39亿股恒腾网络股份，对价为44.33亿港元。

6月21日，中国恒大全资子公司广州凯隆以约27.62亿元向华建控股转让所持嘉凯城29.9%股份。

6月25日，恒大文化产业集团有限公司发生股权变更，原股东恒大集团退出，由自然人段胜利、杨超接盘。

7月31日，恒大退出深圳高新投，将自己7.08%股权转让给万科旗下子公司深圳市盈达投资基金管理有限公司。

8月1日晚，中国恒大出让恒腾网络11%股权，合计作价32.5亿港元。

但这些还不足以帮助恒大度过危机。8月10日，恒大方面表示，公司正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售本公司旗下部分资产，包括但不限于出售附属上市公司恒大汽车和恒大物业的部分权益。

8月31日，恒大宣布出售部分物业单位以抵扣部分欠款，其中就包括恒大冰泉49%股权，总代价约为人民币20亿元，以及5个地产项目股权及非核心资产，总代价约为92.7亿元。

伴随债务逾期等事件的发生，9月14日，恒大发文称，聘请了华利安诺基（中国）有限公司和钟港资本有限公司为公司联席财务顾问，帮助处理流动性问题。

同时，恒大表示，正积极接触潜在买家，商讨出售公司位于香港的办公大楼。此前的媒体报道称，该交易金额将达到156亿元。

一方面，积极自救，断臂求生；另一方面，国资进场，再拉恒大一把。

9月28日，恒大地产集团珠三角公司发文称，在本月初签署恒大地产集团保交楼军令状后，相关的复工复产工作便加速展开，截至目前，近20个项目已恢复施工。