【半年报】荣盛发展:稳稳的幸福

原创 房小评中国房评报道 今天

8月19日，荣盛发展（2146.SZ）发布2021年中期业绩报告。1-6月份，荣盛发展累计实现签约金额599.22亿元，同比增长24.26%；签约面积516.71万平方米，同比增长19.00%。

从2018年至2020年，荣盛发展销售额年平均涨幅正是约24%，增速并不快，但保持稳定的成长性，排名也保持在行业30强上下。这体现了中型房企的一种战略：不再高杠杆追逐排名，健康发展，实现稳定的行业站位。

以年度1300亿元的销售目标来看，今年1-7月，荣盛发展已经完成了53.51%的进度，比去年同期提高7.26个百分点。考虑到荣盛发展一直把推售重点放在四季度，每年四季度销售占比都在4成左右，因此今年荣盛发展全年目标实现几乎没有悬念。

此外，上半年荣盛发展实现营业收入342.23亿元，同比增长30.85%；归属上市公司股东净利润25.33亿元。

可以看到，荣盛发展的营收仍然保持稳定的增长，而面对整个行业调控带来的利润率下滑趋势，荣盛发展正在积极围绕地产主业，进行产业化多元发展，以此来寻求持续的高质量增长。

No.1 距离“绿档”只有一小步

真金白银的纳税和分红

荣盛发展稳定的成长背后，是企业安全的经营路线。

2021年上半年，荣盛发展距离实现“三道红线”全绿，仅有一小步。

剔除预收款后的资产负债率为：70.81%，较年初下降2.97个百分点；

净负债率为：66.50%，较年初下降13.68个百分点；

现金短债比1.16。

此外，上半年荣盛发展经营活动产生的现金流量净额为12.47亿元，在过去4个年报和1个半年报期内，均持续为正，可见其企业经营的安全性。

截至期末，荣盛发展现金及现金等价物余额约为261.89亿元。

正是因为荣盛发展持续保持现金流的充裕，从2015-2020年，该公司才会连续六年派息率达到当年归母净利润的20%以上，股息率达到5%以上，在A股上市公司中名列前茅。

另一个判断荣盛发展财务状况的隐性指标就是纳税额度。

在全国工商联2020年发布的“民企纳税20强”中，荣盛位居全国民企第17位，在房企中排第8位，远高于房企销售榜上的行业排名。

从分红和纳税这两项真金白银的投入上，足见荣盛发展的财务状况稳健。

在债务方面，荣盛发展已经兑付今年7月15日到期的境外美元债，此次兑付完成后，下半年，荣盛没有到期境外债券兑付压力，将有较充裕的时间做好回购、新发等境外债务管理工作，也有足够自有资金兑付后续到期美元债券，安全性满满。

No.2 甩掉“河北王”的帽子

长三角才是主力

荣盛发展上半年财务的稳健，得益于近80%的回款率，另一方面也得益于对拿地的克制，期内购地支出合计123.40亿元，占签约金额的20.59%。

在传闻40%的拿地销售比限制下，荣盛发展未来还有很大的空间去把握土地市场的机会。

截至报告期末，荣盛发展在环渤海、长江经济带、珠三角及中西部的重点城市储备土地资源，总建筑面积3741.25万平方米，可以满足未来2-3年的开发需要。

从拿地结构来看，荣盛发展在长三角、珠三角的布局力度很大，在杭州、徐州、常州、芜湖、广州等地进行了重点布局，投资金额达90.36亿元，占上半年整体拿地投资金额的73.23%。

从荣盛发展与固定收益投资者交流会上透露的信息来看，2021年上半年荣盛发展在长三角城市群的签约金额占整体签约金额的36.2%，已经超过河北地区的26.1%，中西部城市群签约金额占比为18.8%。

这说明荣盛发展全国化战略已经完全成熟，外界可以丢掉对其“河北王”“环京房企”的刻板印象了。

在浙江海宁，这个很多龙头房企都只能被边缘化的封闭型市场中，荣盛团队通过大量前期市场调研，发现了当地大户型主导下的市场少有，精准进行产品定位，排名前列项目就成功热销。这只是展现荣盛全国化外拓能力的一个小案例。

即便是河北地区，荣盛发展的布局也并非聚焦于环京地区，而是深耕河北沧州、唐山、石家庄、邯郸等城市，这些城市并不受环京严厉的调控影响。因而，观察如今的荣盛已经不需要戴着环京的有色眼镜。

No.3 “提质、进位”

“六五”计划

这个月，荣盛发展迎来了上市十四周年的纪念日，如今荣盛发展已经成长为一家千亿级全国型房企。

荣盛走到了全新的发展阶段，在较新的“六五”计划之中，荣盛发展聚焦“提质、进位”的总体发展目标，集中精力做大做强地产主业，全力以赴推动康旅、产业新城、物业的快速发展，形成以地产为主业，以康旅、产业新城、物业为支柱，其它相关产业为辅助支撑的“一主三柱多支撑”产业发展新格局。

目前，荣盛旗下物业平台荣万家步入全国物业20强，成为2021年排名前列只上市的物业股。

产业园板块已在河北、安徽、湖北3个省布局12个园区，并成为荣盛第二大利润来源。

荣盛康旅聚焦“旅游、度假、养生、养老”，探索出了以“盛行天下”和“投资平衡法”为自身特色的盈利模式和发展路径，迅速进入行业排名前列梯队，实现“一处置业，四季度假，旅居天下”的美好愿景。

在“房住不炒”的大环境下，荣盛发展一面通过稳定的增长保持地产主业的行业地位，另一方面通过“一主三柱多支撑”的产业发展新格局，努力实现可持续的发展，实现质量与规模的共同增长。