【开发经营解读】9月销售指标加速修复,房企投资意愿仍需加强

根据国家统计局发布2022年1-9月份全国房地产开发投资和销售情况，房企开发投资意愿仍处于较低位；销售指标方面，累计降幅收窄以及单月销售数据连续2月呈现上升局面，说明了市场销售已经走出7月以来的市场低谷，9月市场较8月呈现加速恢复的局面；与此同时，由于当前行业资金的主要构成为个人按揭贷款及定金及预收款，行业资金的压力缓解还需要销售端数据好转的加持。

一、房企开发投资意愿仍处于较低位，单月数据连续2月上升

1—9月份，全国房地产开发投资103559亿元，同比下降8.0%，降幅扩大0.6个百分点（图1）；至此，开发投资累计同比连续18个月收窄，其中连续6个月同比呈现负增长态势。从累计数据上看，今年房企投资意愿仍处于低位，整体投资信心并没有恢复，整体仍还是竣工意愿大于新开工意愿。从单月数据上看，9月单月房地产开发投资额为12750亿元，环比上升12.4%，开发投资额单月连续2月呈现上升的迹象，且9月环比涨幅进一步扩大。也意味着房企端的投资信心在逐步恢复，但目前恢复力度还有待加强。

二、销售端累计降幅继续收窄，9月单月销售面积环比上升39.3%

1—9月份，商品房销售面积101422万平方米，同比下降22.2%；商品房销售额99380亿元，下降26.3%，累计同比降幅分别收窄0.8、1.6个百分点（图2、图3）。从单月数据上看，9月商品房销售面积13532万㎡，环比上升39.3%，商品房销售金额13510亿元，环比上升33.7%。自7月集中停贷事件爆发，7月市场二次探底，随后在中央及地方政府专项保交付下，8月市场销售有所回升，9月销售面积进一步上升。累计降幅收窄以及单月销售数据连续2月呈现上升局面，说明了市场销售已经走出7月以来的市场低谷，9月以来，中央多次表态加大房地产合理融资需求，购房需求逐步释放，从数据端来看，9月市场较8月呈现加速恢复的局面。9月底，央行下调首套公积金贷款利率以及财政部出台退税政策，政策合力助市场修复，预计10月市场继续呈现稳步上升的局面。

三、行业资金压力犹存，仍需销售端加持

1—9月份，房地产开发企业到位资金114298亿元，同比下降24.5%，降幅收窄0.5个百分点（图6，图7）。虽然当前信贷环境宽松，中央多次强调保障房地产合理融资需求，但从发债主体上看，仍然是国央企以及财务状况较好的民营房企居多，且财务较好的民营房企发债还需信用工具的支持。受到房地产市场整体大环境牵制，虽然融资环境宽松，但发债企业相对减少，这也是当前行业的问题之一，融资主体的参与活跃度下降。由于当前行业资金的主要构成为个人按揭贷款及定金及预收款，行业资金的压力缓解还需要销售端数据好转的加持。