深响·财报㉒ | 业绩强、扩张稳、产品优 中国金茂稳健密码

作者：刘莹

“轻装上阵”这半年，中国金茂活力尽显，凭借强大战略底盘、前瞻性布局、清晰的经营策略和高效执行力，交出了一份亮眼、稳健的“成绩单”。

精益发展新格局

8月24日，中国金茂披露的半年度业绩报告显示，报告期内，公司合同销售金额同比增长27%至1301.5亿元，自2014年以来，连续第七年实现销售额的稳健增长。

销售回款率是衡量企业经营能力的重要指标。销售回款越高，意味着企业的资金周转速度越快，财务资金管控能力越强。快速实现销售回款不仅能保障企业现金流的充足，还能进一步提升企业抵御风险的能力。

在这方面，中国金茂的表现也十分优秀。上半年，金茂成功实现回款1229亿元，回款率超94%，自2019年至今一直保持在90%以上。随着回款率的增长，金茂的杠杆率不升反降，这也优质契合了监管层的要求。期内，金茂的杠杆比例低至43%，融资成本仅4.01%，外币债务融资成本更是低至2.33%。

在“三道红线”方面，截至期末，金茂的计息银行贷款为978.32亿元，净负债为503.98亿元，净负债率为51.64%，剔除预收款后的资产负债率为68.92%，持续保持了“三道红线”零踩线的状态。

在业内看来，金茂长期以来高企的回款率，不仅为公司提供了稳健的现金流，还在“三道红线”零踩线的基础上，增强了金茂财务上的健康与安全程度，反哺公司的业绩发展。

过去几年，金茂接连实现千亿、两千亿的跨越。站在新的业绩高点，金茂管理层又提出“2021年、2022年会保持强劲的增长动力，2021年实现2500亿，2022年实现3000亿的签约目标。”

这是一个科学规划、稳健增长的增长目标。正得益于稳健向上的业绩表现、安全健康的财务结构，金茂在资本市场备受评级机构青睐。截至目前，其已先后获得了安信国际、国泰君安、光大证券等券商的买入评级，为公司继续保持优质增长，奠定了基础。8月25日，中国金茂收盘涨幅达6%。

城市运营“长板效应”

上半年，中国金茂的营业收入同比大增135%至284.56亿元，而这主要源于公司城市运营、物业开发项目及酒店经营收入的大幅增加。

其中，城市运营及物业开发收入约249亿元，同比增加151%；商务租赁及零售商业运营收入同比增加9%；酒店经营收入增加128%；其他收入同比增加76%，尤以城市运营收入的增速最为突出。

作为金茂的“第二增长曲线”，城市运营的精益化布局正在逐渐反哺公司的业绩表现。上半年，金茂来自城市运营的合同销售贡献率，已经提升至24%，较去年年末提升了3个百分点。

城市运营是中国金茂较为重视的拿地方式。报告期内，中国金茂新增城市运营项目3个，并成功收购了中国宏泰。业内指出，此次收购将加速中国金茂城市运营的高质量、低成本扩张。

此前管理层曾表态，公司的目标是三年后城市运营的土地储备供给从44%提高到60%，并希冀2021年实现在35个城市落地城市运营业务。

作为央企，中国金茂具有在城市运营方面系统发力的先天优势。今年5月，“两化”合并，中国中化由此成为全球规模较大的综合性化工企业。作为中国中化的子公司，金茂可以依托母公司的创新资源，围绕城市运营项目，进一步夯实在生命科学、材料科学、基础化工、环境科学、橡胶轮胎、机械装备、产业金融等领域的资源导入能力。

截至目前，中国金茂已将旗下的城市运营项目拓展至30个，整体布局脚步也覆盖至全国53城，总土储已超8500万平方米，其中，二级项目土地储备超80%位于一二线城市，足以支撑公司未来五年的稳健发展。

硬核产品及服务

截至中报发布当日，金茂旗下销售额过百亿的城市公司已经达到5个，分别是北京、杭州、青岛、南京、上海。这些成绩的取得，离不开金茂的硬核产品力。

据悉，今年上半年，中国金茂旗下“府”、“悦”、“墅”三大主力产品线，以及“国际社区”产品线，根据客户的需求精准优化升级，赢得了更多市场认同。

其中，王牌产品“金茂府”实现了多城热销。具体来看，在北京，颐和金茂府的半年签约金额达35.5 亿元，东叁金茂府的签约金额达38.7亿元。在珠三角城市群，深圳龙华金茂府的签约金额达35.2亿元。而在长三角城市群，义乌福田金茂府的签约金额更是高达44.0亿元。

金牌服务是确保优质产品持续热销的保障。据悉，近年来，金茂物业一直坚持“品质生活服务商、城市物业服务商”的定位，围绕“空间-人-服务”三大维度优化服务场景，以全价值链服务陪伴客户共同成长；从智慧社区、智慧生活、智慧运营三大维度出发，不断提升着物业服务中的科技应用能力。

2021年，金茂物业形成了系统的城市服务模式，先后签约嘉善、舟山等地的城市物业服务项目。同时，金茂物业还积极整合中国中化内部资源，成功为中化蓝天上虞、太仓基地搭建公共服务平台，在提升园区营商环境方面持续发力。

在优质的产品、服务，以及强大城市运营能力的加持下，中国金茂正不断通过自身努力，满足人们对于美好生活的需求和向往，在实现自身业绩稳健增长的过程中，进一步助推城市的高质量发展。

业绩稳步提升、融资成本稳步下降、业务扩张稳健推进、产品与服务稳步提升...如是来看，金茂的各方面表现都处于行业优等生之列。而在业内看来，也许只有这种具备战略动态平稳力和产业产品“长板效应”的企业，才能在激烈竞争的未来发展中赢得先机。