合景悠活:内生增长为主 机会性看待收并购

从左到右：合景悠活集团杨静波、王建辉、李明明

作者|王迪

出品|焦点财经

熊彼特有一句名言:“你无论把多少辆马车连续相加，也绝无可能出现一辆火车。”

业绩会上，合景悠活集团首席执行官王建辉的一句话，道明了未来合景悠活的发展策略：瞄准数字化赛道 ，成为行业先进和值得信赖的智慧服务运营商。

“2023实现业务协同 ，2025实现基础业务先进，2027年实现增值业务先进，2032年实现创新业务先进，分别对应数智基础、数智赋能，数字运营，数字协同。”这是合景悠活立下的FLAG。

在宏观环境不确定性、疫情持续反复的市场环境下，合景悠活上半年展现较强经营韧性。半年报显示，上半年合景悠活营收增长68%达20.64亿。其中，上半年实现毛利约6.22亿元，同比增长14.5%，净利润约3.29亿元，同比增长3.4%。

针对上半年30.1%的毛利率，管理层表示，这符合公司预期，符合健康水平。随着业务板块的增长，针对成本管控方面，合景悠活会通过科技赋能及流程的打造，提升品质，进行各项收入成本的挖掘，实现销售成本方面的稳步下滑。

此外，对于收并购、城市服务等话题，合景悠活集团首席执行官王建辉、合景悠活集团执行董事兼首席财务官杨静波、合景悠活集团投资者关系及资本市场部负责人李明明管理层进行了回应。

物业行业股价波动不会对基本面造成影响

未来把握尺度、温度、宽度及专业度

事实上，经过前几年物管行业的快速发展，目前“泡沫”逐渐出清，行业回归理性。

针对目前物业股价波动的现状，合景悠活集团投资者关系及资本市场部负责人李明明表示，物业作为抗周期行业未来可期，基本面主要受到大环境的影响，板块恢复需要时间，随着企业对数字化等模式的探索，物业行业新的价值会被看到。

“股价波动不会对基本面造成影响，看好中长期行业发展前景。目前是做内功的时期，相信未来行业会看到合景悠活的价值。”

事实上，今年上半年合景悠活不仅实现了营收数字的增长，也实现了营收结构的不断优化。报告显示，住宅与非住宅的收入比达到50:50，非住宅物业管理及商业营运服务收入及在总营收中的占比持续攀升，多业态让其在未来行业不确定中保有优势。

对于未来，管理层称，在营收增长的同时，合景悠活集团坚持高质量发展，一方面，坚守服务品质的生命线，打造标准化服务体系，拆解服务内容，推行人员标准能力模型，把握尺度、温度、宽度及专业度。

未来将适时选择收购标的

与被投企业建立统一大平台

对于企业发展，合景悠活的理解是，在拓展竞争角力增强、刚性成本增加、确定性减弱的市场环境下，合景悠活集团追求的不是单纯的规模，而是独立、高质量、均衡的发展。

半年报显示，在外拓层面，合景悠活第三方管理面积达到近九成，内生力不断加强。与此同时，切入城市赛道、合景悠活从全业态向全生态迈进，一切的迅速发展体现了成长性物企的稳健态势。

王建辉指出，通过收并购合景悠活实现了规模的快速上升，已经形成自有物业与第三方发展的协同发展。在品质上继续发力，为客户继续提升品质。未来将以内生增长为主，机会性看待收并购。

在规模方面，合景悠活已进驻全国22个省、自治区与直辖市的147个城市，在管面积和合约面积分别为2.14亿平方米和2.85亿平方米。其中，在粤港澳大湾区的在管面积达约7880万平方米，在长三角的在管面积达4920万平方米。

对于收并购的企业整合，合景悠活管理层表示，会在组织上进行整合，针对头部企业的授权、制度设计、资源梳理、权责分析等方面做细化处理，确保平稳过度。

对于物企的整合，管理层指出，业务正处于分化期，在并购的第三年可以通过人、财、物为成员企业赋能，实现市场的协同发展，保证经营目标的协同增长，进行深读交流，完成对赌目标。此外，在并购三年之后会有文化的高度融合期，完善市场化的激励机制，与被投企业实现共生共享，携手共进。

“我们与被投企业在投后建立了统一大平台，在公司管理层方面进行了不同程度的赋能及对接，未来会凭借集团赋能，让市场及影响力逐渐凸显，制定细分成员企业的相关标准，提升专业壁垒，提升市场化能力。”

面向行业未来发展，王建辉表示，合景悠活会重点发力数字增效及行业模式的再造，逐阶段做提升，实现独立市场发展的打造，引进更高量级的人才，实现灵活模式上的快速发展，争取实现在规模上的“百尺竿头，更进一步”。

“自上市以来，通过一年来的发展，合景悠活在管面积、全业态的布局，希望将来实现内生性的增长、独立性能力的打造，基于专业规模效应也会考虑收并购，而收并购实现的方式有很多种，包括成立合资公司等。未来会适时考虑合适标的。”管理层表示。

上半年投资两千万 未来会继续数字化的投入

2022年是合景悠活集团从全业态迈向全生态的市场年，也是其深化数字化转型，重塑价值链的数智年。

王建辉指出，科技赋能是未来发展的战略，合景悠活有数字重生的落实及方案。

“针对数字化，上半年合景悠活投入两千万的资金，未来会继续投入。排名前列阶段，快速实现工单流转；第二阶段，围绕数控去做；第三阶段，围绕增值服务展开。”

他指出，保持数智进化“一张蓝图绘到底”，合景悠活对行业数字化转型有独特的理解，实现数字化的本质是，在提供服务的基础上，信息流转成本过高，让设备管理及工单流转实现快速的运转，未来将加大在科技上的投入。

"未来数字化服务会使'前段更前，后端更后'。”王建辉进一步解释称，前段更前指的是，信息流零成本运转，实现移动互联优化全部的服务，针对业主有更多的服务需求快速响应。

后端更后指的是，基于行业观察，集中管控及实现共享服务，实现从设计到一体化的管理服务系统，做共享服务的管控平台整合，在后台管理更多的项目，让品质的方差变得更小。

对城市服务保有谨慎积极乐观的投资态度

合景悠活上半年成绩的特色是，内生动力为企业发展注入了生机和活力。通过第三方外拓，合景悠活集团也进入一些新的业态。

针对合景悠活在城市服务的入局，王建辉指出，行业积极探索及观望，会实现华中的异地复制，未来会在城市服务增量方面保有谨慎积极乐观的态度，参与政府混改，在构建一体化城市服务基础上，拓展新的业务。

以上半年合景悠活收购广东特丽洁环境工程有限公司为例，这是其入局城市服务赛道的典型代表。

借助集团品牌赋能、资金支持和管理升级，特丽洁亦进一步发挥其在城市服务行业的优质资质及专业管理经验。与此同时，特丽洁也响应政府“双碳”目标，高标准投入新能源洒水车打造城区标杆项目，并横向拓展生活垃圾、积存垃圾的处理链条，为进入“绿色”新时代做准备。

“从广东传统品牌走向全国，上半年成功打入西南地区和华中地区的城市服务市场，完成了业务的异地复制。”

报告显示，今年上半年，合景悠活外拓版图不断延展，共拓展新项目334个，外拓合约面积合计达1400万平方米，包括上海市少儿图书馆、广州中医院大学排名前列附属医院白云医院、上海工商信息学校等，拓展业态覆盖住宅、商业、公建及城市服务等，充分体现拓展力。