仲量联行溢价40倍“收割”中国物管企业?

中国网财经4月27日讯(记者 穆旦)近日，有媒体报道称，仲量联行(JLL)正在考虑出售它在中国的物业管理业务(不含房地产经纪、咨询、评估及投资管理业务)，该项业务年收入约千万美元左右，而出售标价在5亿美元左右，溢价高达40倍以上。

　　对于消息的真伪，中国网财经记者致电仲量联行进行求证，得到的回复是“对市场传言不发表评论”。

　　公开信息显示，仲量联行2020年全球收入166亿美金，亚太地区占18.5%，仅30亿美金左右，而物业管理业务(PM+FM)仅有3亿美元。

　　仲量联行由1783年创办于英国的仲量行(Jones Lang Wootton)公司与1968年诞生于美国的领盛投资管理(LaSalle Partners)公司合并而成。公司在纽约交易所挂牌上市，也是《财富》500强企业。在超过200年的历史中，仲量联行经历过多轮经济周期，资本操作经验老道，从资本市场中获益已经成为其重要的收入来源之一。

　　与之相比，中国的物业管理仍是新兴行业，资本市场经验相对稚嫩。而近两年来物管行业成为资本追逐的热点，部分地产公司的物业子公司，其市值超过地产母公司市值。

　　根据2020年港股物管行业的财报，龙头企业碧桂园服务以26.86亿元的净利润夺魁，恒大物业以3000万元之差位列亚军。仲量联行此次拟出售的中国业务作价5亿美金，几乎是两家头部企业全年净利润的总和，而有业内人士指出，仲量联行选择在这个时机出售中国业务，正是看中了资本市场对中国物管行业的追捧，趁机“收割”。

　　上述业内人士表示，收购国际知名品牌是很多中国企业管理者的“心结”，尤其是在企业高速发展时期，在资本市场的刺激下，管理者往往容易被短暂的繁荣冲昏头脑，在并购重组方面犯下“低级错误”，“总以为自己抄到底了、买到优质资产了，最后却被拖进的泥潭”。

　　“物业管理是一个以人力构成为主的轻资产服务公司；物业合约一般也只有1到2年，仲量联行退出之后，收购方接到的是中国业主委托的千万美元级别的服务合约，这些合约，未来几十年可能都挣不回5亿美元的收购价。”上述业内人士表示。

　　财报显示，仲量联行2020年全球业务出现大幅滑坡，销售收入为165.9亿美元，较之2019年的179.8亿美元下降了7.75%，净利润4.03亿美元，较2019年的5.35亿美元降幅达到了24.8%。

　　前述业内人士认为，此次仲量联行出售中国区部分业务，应该是应对全球疫情持续蔓延、延缓公司经营颓势的不得已之举。但以千万美元级别的合约业务，出售标价高达5亿美元，在当前房地产调控政策和资本市场不确定风险的双重挤压之下，能否收回成本，仍是个未知数，“那些有意参与投资的企业应当注意，不能再让外资割了‘韭菜’后轻松跑路。”