一年四倍,金梓才的“来时路”:十年五轮切换,一把All in光通信,涨有多疯,浪便多急

出品｜搜狐财经

作者｜汪梦婷

7月以来，A股科技板块全线杀跌。

Wind数据显示，近5个交易日，通信ETF跌幅超过15%，电子ETF、芯片ETF、半导体ETF等多只产品跌幅超过10%。截止7日6日收盘，上半年收益翻倍的175只主动权益基金，锐减至57只。

此前的7月1日，Meta称正计划向外部客户出售过剩算力，市场被“算力过剩”的阴影迅速笼罩，光模块龙头股大幅回调，通信、电子行业单日跌幅一度超7%。

“站在光里”的基金经理金梓才，其管理的财通多策略福鑫在7月2日净值回撤8.48%，场内LOF7月以来回撤23%。

今年上半年，金梓才以172.94%的收益率收官，他管理的7只产品全部收益翻倍，近一年最出色的产品斩获5.5倍收益，被基民奉为“金总”、“义父”、“财神”。

“去年很多人看不懂，今年很多人追不上。”在社交平台，有投资者这样评价他。

上半年“站在光里”，斩获7只翻倍基

2026年上半年，金梓才管理的7只主动权益产品全部翻倍。

其中，财通多策略福鑫上半年回报172.94%，位列全市场第二。财通景气甄选、财通集成电路产业、财通成长优选、财通品质甄选、财通价值动量，无一例外今年收益全部超过100%。

截止7月6日，金梓才旗下7只产品，近一年收益最低的也有3.4倍，最高的超过4.1倍。财通价值动量A在他任职11.6年间，累计回报超过15倍。

财通福鑫定开混合LOF的场内价格，近一年从2元附近飙升至最高18.6元，涨幅超过800%，溢价率一度达到50%。基金公司多次停牌降温，仍挡不住买盘涌入。

社交平台上，甚至有投资者称“买不到金梓才的基金，就买他同事的产品”。6月17日，财通基金旗下6只LOF产品在场内集体涨停。

什么造就了如此辉煌的战绩？根据2026年一季报，金梓才管理的7只基金，重仓股总共覆盖11只个股，其中8只标的为7只基金共同持有，前十大重仓股合计占净值超过80%，几乎全仓押注光模块与PCB产业链。

其中，鼎泰高科、新易盛、生益电子、中际旭创、大族数控、源杰科技6只股票，在其管理基金中的持仓占比均超过9%。

同一批股票分装进不同产品，这种“复制策略”导致7只产品涨跌高度同步，本质上买哪只都一样。

进入6月下旬，金梓才旗下产品的限购层层加码，5月27日，财通成长优选申购上限降至1万元；6月22日，财通匠心优选降至1000元；6月26日，两只产品直接暂停申购，另外4只单日限额降至100元。

从1万到100元到彻底“闭门谢客”，仅用了一个月。有市场人士估算，二季度末金梓才的管理规模或已突破200亿元。

十年五轮切换，最后All in光模块

这位基民眼中的“财神”是何来历？

公开信息显示，金梓才为上海交通大学微电子学与固体电子学硕士，此前在华泰资产、信诚基金历任TMT研究员，2014年加入财通基金，现任公司副总经理、权益投资总监。

2014年11月，金梓才接手财通价值动量，彼时该基金规模仅3700万元。此后十年间，他在五个完全不同的赛道之间反复切换。

第一轮为2015年的TMT红利，彼时A股正值牛市，计算机板块领涨，金梓才重仓卫宁健康、四维图新等信息技术股，财通价值动量当年斩获69.89%的回报，这是他职业生涯的第一个高光年。

但好景不长。2016至2018年，供给侧改革主导市场，煤炭、钢铁等周期品崛起，TMT板块被全面压制。金梓才的管理业绩随之黯淡，三年间净值累计跌去约四分之一。

也是在这段“平庸期”中，他不再满足于TMT能力圈，而是将行业轮动推向极致。

2018年成为分水岭。上半年，他一反常态，将医药（35.18%）、计算机（28.53%）、食品饮料（23.74%）三大行业集中度拉至87.45%。此后，集中押注、快速切换成为他的标志性打法。

第二轮为2019年，金梓才左侧重仓通信板块，配置比例拉到51%，到年底进一步将电子元器件、通信、传媒三大行业集中至95.27%。

他精准捕捉了5G建设周期的第一波红利，2019至2021年三年间，财通价值动量。连涨3年，年度回报率分别为70.96%、51.29%、28.52%，累计回报232.40%。

但接下来的切换，开始暴露这套打法的脆弱之处。

第三轮为2021年，上半年他清仓科技股，换成基础化工（47.48%）、有色金属（19.15%）和煤炭（13.81%），年中净值触及阶段性高点后，此后开始下跌。

第四轮为2021年底至2022年的猪周期，彼时农业板块异军突起，农林牧渔成为第一大重仓行业，占比一度超过63%，牧原股份、温氏股份等被重仓买入。

从净值曲线看，他在猪周期见底前左侧抄底，结果底部熬了一年多，猪价迟迟不涨，回撤一度超过50%，最终在2022年底割肉离场。

第五轮即2023年至今的AI浪潮。他清仓农业，全面转向传媒、计算机、电子元器件。2023年四季度，金梓才开始大幅加仓海外算力，连续四个季度超配。此后至今，光通信、光芯片、PCB构成了他持仓的核心。

2025年一季度，是金梓才最近一次判断失误。彼时他认为海外算力风险加大，清仓海外算力板块，重注国内算力方向，仅保留寒武纪。

这次误判也直接让他从第一变成“倒数第一”，2025年一季度他在管五只产品包揽了主动权益基金跌幅榜倒数前六中的五席。

到二季度，金梓才紧急纠偏，再次满仓切回海外算力，他在季报中直言，“一季度对产业的观点需要一定程度地修正……还是有必要在持仓中布局海外算力。”

Wind数据显示，金梓才管理的6只基金去年股票换手率全部超过500%，其中财通匠心优选换手率高达724%。

暴跌之后，盈亏同源

7月2日，“Meta拟出售过剩算力”的消息引起A股科技板块踩踏。

随后市场解读出现反转，光大证券指出，Meta进军云计算的底层逻辑是为巨额AI投资创造变现通道，出售重心在“现金流”而非“过剩”。

但A股科技板块在高位拥挤状态下，已没有缓冲空间。

金梓才的重仓股几乎全线重挫。财通多策略福鑫单日回撤8.48%，上半年冠军方正富邦核心优势回撤7.67%，排名靠前的东方惠新、东方人工智能、汇安趋势动力回撤均超9%。

极致重仓单一赛道的结果，便是净值的大涨大跌。从净值排名也可以看出，他的基金表现极度极端，好的年份霸榜，差的年份垫底，温和的中间地带几乎不存在。

AI算力的产业浪潮、对光通信产业链的深度覆盖与敢于下重注的决心，成就了金梓才2026年上半年的炸裂业绩。但盈亏同源，同样的极致风格也曾让他坠入深渊。

金梓才自己并不回避回撤问题，他曾表示，“回撤就像两支球队踢球，你可能想踢出4:0或5:0，但最后可能不得不4:1或者5:2。”

但问题在于，跟风买入的基民是否做好了承受回撤的准备？7月3日，科技板块反弹，财通多策略福鑫净值仅微涨0.05%。

同日，上交所两度出手，财通多策略LOF开盘停牌至10:30，下午再度强制停牌至收市，因“二级市场交易价格严重高于基金份额净值，出现极大幅度溢价”。

6月以来，这只LOF已被停牌十余次。7月以来的4个交易日，财通多策略LOF场内价格已累计回撤近23%。

同花顺数据显示，截止7月7日收盘，财通多策略LOF场内溢价率仍高达15%。