利好!2500亿元支持民营企业债券融资

近期，支持民营企业发债的政策措施密集出台，11月8日，中国银行间市场交易商协会官网发布消息称，为落实稳经济一揽子政策措施，支持民营企业健康发展，在人民银行的支持和指导下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。11月9日，中债信用增进公司发布《关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知》，意向民营房地产企业可提出增信需求，公司将在收到邮件后3个工作日内予以邮件反馈。

对此，诸葛找房数据研究中心解读如下：

一、近期民营房企发债获多方支持，两周内四次密接发声

近日以来，对于保障房企合理融资需求的政策暖风频吹，尤其加大对民营企业融资支持的声音频频涌现。仅仅两周时间内，金融端四次紧密而明确的举动，表现出对当前民企发债难现象的重视力度，并且提出切实可行的支持，即2500亿元的民企债券融资金额，对解决民企融资困难现象，缓解企业现金流压力有着重要意义。同时此次政策中债增信也立即提出支持，可以看出对民企发债的支持又提升了一个高度。

二、本轮发债支持范围更广、门槛更低、力度更强，实际效果值得期待

从本次提出的“第二支箭”来看，首先提出三种支持方式，即担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券，对于民营企业来说提供支持的方式更丰富更多样，预计将会有更多的民企获得融资支持，新增的直接购买方式也会发挥更大作用。其次，本次交易商协会提出预计约2500亿元的民营企业债券融资金额，这也就意味着相较于此前的政策发声本次协会给予了更为实质性的支持，在力度上要更强。

同时值得关注的是，本次发声的次日，中债增公司就积极响应，发布了关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知，显然，这是对政策的进一步落地，是传递给民营房企的一股暖流，相较于此前召开会议中的21家房企，本次明显扩大了民营房企的范围，不再有名单限制，降低了入选的门槛，助力更多的房企顺利发债，给予实质性的修复支持。通过中债增进公司增信支持的房企发债，能获得更高的市场认可度，有助于获得更大规模、更低利率的融资。

当然从项目需求意向表的填写内容来看，包括境内外债券信用状况、拟提供的风险缓释方式等名录，依然对房企的资质有所考察，这也就注定了不可能全覆盖的结果，但是无论如何，仍然为很多民营房企送去了希望，支持的实际效果值得期待。

三、预计后续发债主体、规模将会扩大，民企将成发债主力军

根据公开信息显示，8月至10月，龙湖、碧桂园、旭辉、新城控股、美的置业、卓越商管6家民营房企通过中债信用增进提供“全额无条件担保”，发行总金额为68亿元。同时，据消息称，美的置业、龙湖集团、碧桂园、新城控股、旭辉控股等房企正在推进第二轮由中债增进公司全额担保的债券发行。

今年以来，房企频频爆发流动性危机，信用岌岌可危，从国家统计局发布数据来看，1-9月份，房地产开发企业到位资金114298亿元，同比下降24.5%，降幅收窄0.5个百分点。虽然中央多次强调保障房地产合理融资需求，但从发债主体上看，仍是国央企以及财务状况优异的民营房企居多。受到房地产整体大环境牵制，虽然融资环境在逐步放宽，但发债主体的限制仍然较为严格。预计在近期政策端明确的定向的融资放宽后，发债主体范围、发债规模都将扩大，同时民企将会成为此轮发债的主力军，预计接下来行业将会出现一小波融资潮。