民营房企正走出“至暗时刻”

作者 | 王泽红

出品 | 焦点财经

民营房企迎来一次久违的配股融资窗口期。

11月以来，“第二支箭”加速落地，央行、银保监会出台 “金融16条”，以及允许保函置换预售监管资金等利好政策的持续叠加，房企流动性实际支持空间进一步打开，地产股大幅反弹。

据焦点财经不完全统计，仅11月7日至14日一周，股价涨幅超50%的内房股达24只，碧桂园、龙光、时代中国、新城发展、合景泰富、旭辉、等涨幅均翻倍；A股房地产板块指数上涨10.2%，位列31个一级行业第1位，阳光城、新城控股、金地集团涨幅均超30%。

这一波强力普涨，也成为了民营房企配股融资的窗口期，碧桂园、雅居乐是率先展开行动的房企，分别于11月15日、11月16日相继公布配股计划；有市场消息称，旭辉、龙湖或也将在近期开展配股融资。

海通国际甚至发表报告称，预估大部分民企内房股均欲配股，认为只要有足够的认购需求，大部分民企内房开发商都会考虑发行新股。

尤其是雅居乐，采取的更是“先旧后新”的配股方式，计划配售2.95亿股股份，配售价每股2.68港元，相比于配售前收市价3.26港元折让约17.8%，募资7.83亿港元，这是一种更快速配股融资方式。

有业内人士指出，港股配股有三种方式，分别是直接发售新股、配售旧股、先旧后新。所谓 “先旧后新”，即大股东先将手中股份配售给认购方，然后再认购公司发行的新股，好处是能够迅速完成融资，理论上配股公告当天便可完成。

从雅居乐的操作来看，也确实如此。此次配股的流程是，先由富丰完成配售股份，然后再认购雅居乐新发行的最多2.95亿股新股份。

富丰是雅居乐第一大股东，也是陈氏家族信托的受托人，持有其24.53亿股股股份，占雅居乐已发行股本约62.63%，陈卓林、陈卓贤、陆倩芳、陈卓雄、陈卓喜及陈卓南等陈氏家族成员均直接或间接持有富丰股份，是富丰的实控主体。

由此可见，雅居乐老板陈卓林欲在股价大涨的窗口期，快速完成融资。此前11月1日至15日，雅居乐股价涨幅达118.79%，即便此次配股折价17.8%，但2.68港元的配股价较10月份不足2港元的股价，已高出不少。

相比之下，碧桂园的采取的是配售新股份的方式，计划以每股2.68港元的价格配售14.6亿股新股，较11月14日收盘价折价约17.79%，预计筹集资金净额38.7亿港元。

这是碧桂园年内的第二次配股融资，今年7月份，其曾以每股3.25港元配售8.7亿股新股，募资净额约27.9亿港元。

今年以来，房企销售持续承压，地产股一直在波动下跌，展开配股行动的房企少之又少，如今碧桂园、雅居乐的配股是撬动行业信心恢复的重要环节。

再加之交易商协会“第二支箭”，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，以信贷、债券融资、股权融资的“三支箭”正进一步得到释放。

目前龙湖、美的置业已完成200亿、150亿储架式注册发行的受理工作；11月17日，新城控股150亿元储架式注册发行也被交易商协会受理。另外，碧桂园、雅居乐、合景泰富、中梁控股等多家房企也正在申请途中，民营房企融资正在修复中。

配股融资是否会成为下一个的融资趋向，也成为业内关注所在。