融创化债与绿城“分家”,获天津全运村项目100%股权,15亿对价由债权债务冲抵

出品 | 搜狐地产&焦点财经

作者 | 王迪

编辑 | 吴亚

在境内外债务纾困完成后，融创项目化债层面取得新进展。

5月29日，融创中国（01918.HK）与绿城中国（3900.HK）同日公告称，融创华北将通过重组安排，受让绿城房地产持有的天津绿城全运村建设开发有限公司51%股权。

绿城房地产持有的天津绿城全运村51%股权，代价约为人民币14.86亿元。交易代价为绿城房地产应付天津绿城全运村的等额往来欠款冲抵，因此本次交易并未对双方现阶段现金流产生影响。

据了解，天津全运村项目目前已全部开发、销售完毕并完成交付。身处绿城危机之时，融创曾经试图以“白衣骑士”入主，两者“合作”拿下天津绿城全运村项目，为当时的并购案蒙上神秘感。

如今，绿城拥抱大股东“中交”，融创也因为债务问题积极化债。曾经昔日的合作伙伴在项目交付之后，握手“告别”。

51%股权已完成变更登记，由现有债权债务冲抵

除了牵扯到两大主角绿城及融创之外，项目开发曾经也引入中航信托。

从股权交易来看，于协议日期之前，融创华北、绿城房地产及中航信托分别持有目标公司48.608%、50.592%及0.8%的股权。根据各方约定，融创华北、绿城房地产及中航信托分别享有目标公司39.2%、40.8%及20%的股权收益并承担股东义务。

在重组安排前，绿城房地产受让其代中航信托持有的目标公司0.408%股权，从而实现持有目标公司51%股权。

据了解，目标公司已完成天津全运村项目的开发，该项目项下的所有物业已出售及交付。协议项下的出售有利于股东退出目标公司及目标公司的后续清算事宜。董事（包括独立非执行董事）认为协议于集团日常及一般业务过程中按正常商业条款订立；其条款属公平合理，符合公司及股东的整体利益。

根据目前的重组资产对应的总代价约为人民币14.86亿元，将按以下方式支付： 绿城房地产将总代价中约人民币14.35亿元的应收款转让予目标公司，从而与绿城房地产应付目标公司的等额往来欠款相冲抵，该代价冲抵安排于目标公司51%股权登记变更至融创华北之日视为完成；

此外， 剩余代价约人民币0.51亿元将以天津融创置业（融创华北直接持有该公司100%股权）应收天津融创杰耀（天津融创置业持有该公司7%股权，该公司为绿城房地产的间接附属公司）的等额债权支付。

据了解，截至公告日期，融创华北持有目标公司99.608%的股权（根据各方约定，享有目标公司90.2%的股权收益并承担股东义务），目标公司剩余0.392%股权（根据各方约定，享有目标公司9.8%的股权收益并承担股东义务）由融创华北代中航信托持有。

截至公告日，目标公司51%股权已完成变更登记，融创华北因而持有目标公司99.608%的股权，目标公司已成为公司的间接附属公司。

事实上，今年以来，融创纾困化险进展不断提速，首先于年初完成约160亿元境内公开债重组，随后披露2022年中期、全年业绩，并于4月13日顺利完成复牌。

4月20日晚，融创中国发布公告称，融创已获超75%债权人支持，90.48亿美元境外债重组成功 ，此前境内债务也取得成功。此次天津亚运会项目也是融创最新项目层面的化债情况进展。

合作拿地时正处绿城流动性危机

根据融创披露，天津全运村项目于2023年4月30日的未经审核净资产约为人民币29.4亿元，其中实缴注册资本为人民币25亿元。

爱企查显示，天津绿城全运村建设开发有限公司成立于2014年11月27日。彼时，绿城发生流动性危机，融创曾想以63亿收购绿城。只不过，在经过反悔、谈判等各种戏码之后，绿城后来引入央企中交实现了重组。

在天津全运村项目上，融创作“马甲”，绿城以37亿拍得天津第13届全运会全运村住宅地块，溢价率16.5%，成交楼面地价9323元/平方米。彼时，该地块周边解放南路起步区版块新盘均价在17000-20000元/平方米左右。

按照当时拿地价格，全运村项目并不算高。就地块本身来看，该宗地块虽然在天津算不上是中心城区，但属于城区较好的地块，契合天津未来城市的发展方向，相对优质。

此外，天津是融创的大本营，融创对天津城市有着深耕经验，而带领绿城顺利竞得天津全运村地块的人，正是当时时任天津融创总经理的迟迅。于绿城而言，其有着参与全运村项目建设的经验，两者可谓强强联合。

在拿下天津天津全运村项目项目之前，绿城曾在2009、2013两届全运会，竞得济南、沈阳全运村项目。天津全运村项目也是绿城连续第三次参与全运村项目建设。