万科管理层回应终止150亿元定增:A股股价处于低位;明年有110亿元到期美元债

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作者｜王迪

编辑｜吴亚

8月31日上午，万科A（(000002.SZ）举行2023年中期业绩会。董事会主席郁亮、总裁祝九胜，联席总裁、开发经营本部首席合伙人张海，联席总裁、物业事业集团首席合伙人朱保全，执行副总裁、财务负责人韩慧华，执行副总裁、首席运营官刘肖，董事会秘书朱旭出席。

针对A股增发取消，董事会秘书朱旭回应称，公司在定增预案披露后，积极推进各项相关工作，并得到监管部门鼎力支持，但基于当前公司A股股价处于低位，经审慎分析，并充分听取投资者意见，公司决定终止此前的A股定增计划。

她指出，近期，证监会也出台了新的政策，对于房地产上市公司破净、破发和亏损都不影响它的再融资，董事会也慎重考虑到机构投资者的意见和建议终止了A股增发。

针对融资及债务层面，韩慧华也在业绩会上解释称，短期市场是有压力，但万科已经筑好了最牢固的底线，做了充分的前置准备，安全韧性在提升。

对于境外债务兑付，韩慧华表示，万科已经在境外已经完成了150亿的再融资，今年下半年无到期美元债。明年有三笔美元债到期，按照今天汇率来看整体折合人民币约110亿，目前已经开始进行铺排，未来会通过境外银行银团贷款或者双边贷款去筹集一部分资金。

“今年8月，万科已经拿到了发改委对于2024年再融资中长期贷款的额度，已经与相关的银行在启动。”

在韩慧华看来，万科已经着手提升安全韧性，有信心确保公司的经营安全。

具体而言，万科主要做了三方面动作。首先，万科高度重视经营现金流管理，回款效率始终保持行业领先，销售回款与销售总额相当，同时坚持量入为出，保持弹性运营，此外还会持续做动态压力测试和充分前置预案，以确保任何时点的现金流安全。2023年上半年，在覆盖一批优质新项目地价支出后，万科的经营性现金流仍然保持为正。

其次，万科始终保持融资渠道畅通和多元化，是当前少数仍然能够完全凭借自身信用发债的房地产企业。2022年至今万科累计发行信用债接近400亿，其中今年1-8月新增发行100亿，同时公司在开发贷款、经营性物业贷款、险资债权计划等渠道上依然畅通并保有弹性，得到监管机构与金融机构广泛支持。

第三，万科的债务结构在持续优化，尽管融资总量阶段性上升但短债显著下降。

截至6月底，万科短债457亿，较年初下降29%，短债占有息负债比降至14.2%，较年初下降6.3个百分点，处在历史低位，现金对短债的覆盖倍数2.7倍，较年初提升0.6倍，债务平均久期延长至5年。

与此同时，在美元加息背景下，万科主动地优化了外债配置，境外有息负债剔除汇率变动后较年初下降12%，外债占有息负债的比降至20%以内，较年初下降2个百分点。在融资结构持续优化的同时，公司的融资成本也保持低位，年内公司境内新增融资平均成本3.73%，较22年进一步下降15BP，中票最近一期发行票面利率3.07%。