两大险资撑腰也扛不住,远洋质押“北京乐堤港”谋20亿债券展期

出品 | 搜狐地产&焦点财经

作者 | 王泽红

编辑 | 吴亚

7月25日，远洋集团（03377.HK）发布公告称，公司全资附属公司远洋控股中国发行的“18远洋01”债券，由于集团整体流动性高度承压，按期足额兑付存在较大困难，远洋控股中国拟与债券持有人协商调整债券兑付安排。

据了解，该笔债券代码为143666，发行20亿元，期限5年，当前余额20亿元，当期票面利率4.0%，本金及利息兑付日为8月2日。

远洋集团表示，2023年上半年以来，集团一直结合销售经营计划、债务滚动融资可行性、资产处置计划来全面安排年内到期公开市场债务兑付的工作。

但流动性改善未及预期，自2023年第二季度起，受行业表现和自身推盘节奏影响，销售和回款持续走弱，叠加各类资金监管，集团账面可动用资金持续减少，同步推进的资产处置落地亦具有较大不确定性。融资方面，集团信用债再融资持续停滞，正常项目融资提款亦愈发困难。

进入7月，在行业销售表现继续走弱的形势下，集团尝试多种途径筹集资金未果，账面可动用资金几近枯竭，公司债券按期足额兑付存在较大困难。

综合上述原因，远洋集团整体流动性高度承压，债券按期足额兑付存在较大困难，远洋控股中国拟与债券持有人协商调整公司债券兑付安排，并召开债券持有人会议，协商多元化的债务化解方案，完成展期工作。

20亿债券展期一年，质押“北京远洋乐堤港”增信

据了解，债券持有人会议召开时间为7月27日至7月29日，召集人为远洋控股集团，召开方式为线上，将审议三项议案：一是关于修改债券持有人会议规则的议案；二是关于调整“18远洋01”本息兑付安排及提供增信措施、增加本息兑付宽限期条款的议案；三是关于要求发行人按期全额兑付“18远洋01”本息的议案。

如果第二项议案表决通过，本金兑付期限调整为自2023年8月2日（基准日）起12个月，调整后票面利率维持不变，按照年化利率4%计息。

远洋将在兑付日调整期间的2023年9月2日、2023年10月2日、2023年11月2日、2023年12月2日、2024年2月2日、2024年5月2日、2024年8月2日分别兑付10%、5%、5%、5%、5%、5%、65%本金。

此外，如果议案二表决通过，2022年8月2日至2023年8月1日期间产生的8000万利息，远洋控股中国将在8月2日一次性付清，票面利率依旧按照年化4%计息。

而债券展期一年产生的利息，将在2023年9月2日、2023年10月2日、2023年11月2日、2023年12月2日、2024年2月2日、2024年5月2日、2024年8月2日分别兑付。

远洋表示，如果议案一和议案二审议通过，远洋控股中国承诺增加增信保障措施，将以北京远新房地产开发有限公司（简称“北京远新”）50%股权收益权提供给质押担保，并于9月28日签署合法有效的增信文件合同。

据搜狐财经了解，“北京远新”为“远洋乐堤港”的项目公司，后者由远洋集团独立打造，是一个位于北京城市副中心的商业综合体项目，总建筑面积37万平米，包括两栋LEED&WELL双金认证写字楼和10万平米的购物中心。

如果议案三通过，超过10%债券持有人要求远洋按期全额兑付，即在8月2日全额兑付“18远洋01”，远洋认为将无法完成全额兑付，公司债券将违约。

但远洋控股中国承诺，对公司债券不逃废债，在出现预计不能按期兑付公司债券本金或利息时，将及时制定合理的偿债计划和方案供公司债券持有人审议，并严格落实和执行偿债方案，将继续抓销售促回款、资产处置、压控支出等方式努力偿还债务。

资产处置变难，账面资金枯竭

过去的2022年，在地产下行的背景下，为了保证现金流的安全，远洋加速轻资产转型步伐，接连出售旗下商写资产，减轻重资产的持有比例。

去年4月，远洋以30亿出售北京颐堤港一期项目股权，引入大股东中国人寿；到6月份，远洋将北京远洋锐中心21%股权，出售给项目合作方中国平安人寿，交易金额达到50.15亿元;10月份，远洋又以2.33亿出售北京中国人寿金融中心10%股权。

尤其是去年12月，远洋与远洋服务转让成都远洋太古里50%股权及物管公司50%股权，由合作方太古地产接手，总对价54.65亿。

远洋表示，2022年以来通过资产处置回笼资金逾百亿，用于改善流动性和地产项目交付工作。2023年以来仍在努力进潜在项目的出售工作，但市场买家逐步减少，资产处置难度变大、周期变长，处置落地具有一定不确定性。

同时，内部也在严控管理费用支出，包括高管团队降薪、人员精简等措施，及时调整投资拿地节奏。在“金融16条”等政策支持下，部分非公开市场债务寻求展期，确保了公开市场债务按期兑付。2022年至2023年上半年，公开市场累计净还款超200亿元。

但流动性改善未及预期，自2023年第二季度起，信用债再融资持续停滞，正常项目融资提款亦愈发困难。进入7月，账面可动用资金几近枯竭，所以导致债券兑付困难。

7月7日，远洋发布2023年上半年经营数据，完成协议销售额约356.6亿元，交付住宅项目1.6万套。但同比来看，2023年上半年协议销售额分别减少17%，协议销售均价下滑23%，销售业绩持续制约其经营性现金流流入。

实际上7月初远洋多只债券大跌触发临停，外界对于远洋的困境便有猜测，尤其是背后两大险资股东中国人寿保险和大家人寿保险向其派出工作组，并已聘请中金公司进行尽职调查的消息传出后。

消息还指出，工作组和尽调均为事实，中金比工作组进入时间稍晚；工作组和尽调都是为研究整体风险化解方案，重组只是解决问题的方向之一。

再加之远洋集团董事会6月25日发生变更，中国人寿保险提名的柴娟、张忠党和于志强，以及大家人寿提名的孙劲峰，均进入董事会。尤其是柴娟，委任为执行董事，更是加重了远洋流动性紧张的猜测。

7月6日，远洋集团澄清道，两大险资股东中国人寿和大家人寿成立联合工作组，并聘请了财务顾问，以便更全面地掌握公司的经营情况，联合工作组的相关工作开展仍在进行中。

有内部员工透露：“大股东主要是在等第三方清点评估资产的结果，然后再考虑是不是值得他们继续投入资金。”业内专业人士也分析道，两大股东可能会对远洋进行“救助”式重整。