建发股份并购美凯龙影响现金分红,二股东太平洋寿险提前“大撤退”

出品 | 搜狐地产&焦点财经

作者 | 王泽红

编辑 | 吴亚

地产行业下行、房企业绩普遍下滑的当下，分红的房企已经越来越少。

正因如此，建发股份（600153.SH）的高额分红，成为了11月14日第三季度业绩会上的焦点。按照方案，其分红率今年依旧保持在30%以上，自2018年起一直如此。

根据相关统计，50强上市房企2022年平均现金分红率为12.5%； 2023上半年，港股上市房企仅5家推出现金分红方案，分别是中海地产、龙湖集团、华润置地、越秀地产、中国金茂，其中，现金分红率超过30%的，只有越秀地产和金茂。

虽然A股上市房企绝大部分是一个财政年度分红一次，上半年不分红，而是以年报经营成果作为分红依据。但在此次业绩会上，建发股份提前透露了一些信息，2023年的现金分红率可额降至30%以下。

具体的分红比率，其并未言明，按照其2023年至2025年的分红规划：在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，现金分红比率还是不低于30%。

但建发今年5月将股东回报规划进行了修改，在出现重大特殊收益但无相应现金流入等特殊情况时，董事会经过详细论证和说明后可提出低于上述比例的现金分红方案。

恰巧，建发在2023年发生了这样的事件，其在三季度并表美凯龙（601828.SH）后，产生重组收益95亿元，但无相应现金流入，建发2023年的具体分红比率由此也画上了问号。

十年持仓投资收益超19.5亿

就在建发股份分现金红率可能降低之前，一家持仓十年的险资机构却已经完成了大撤退，建发股份的二股东也发生了变更。

据搜狐财经统计，建发股份自1998年上市以来，累计实施分红24次，累计分红现金148.74亿元，对比其累计542亿元的净利润规模，其分红率达到27.4%。

二十多年中，除了控股股东建发集团之外，建发股份的持仓股东几经变化，主要以基金、保险和社保基金为主，其中有一家机构持仓建发股份达十年之久，曾一度是建发股份的二股东，它便是太平洋人寿保险。

去年年底之时，太平洋人寿保险持股建发股份5.74%股份，但至2023年一季度末，持股降为1.51%，到2023年中期末时，建发股份十大持仓股东中已无奇身影。

截至2023年9月底，建发股份前十大股东中，除建发集团以外，其他股东为保险、基金、外资或其他投资机构，包括香港中央结算、基本养老保险、中国人寿保险、中泰基金、社保基金、海富通基金等，分别持股3.38%、1.91%、1.57%、1.11%、0.83%、0.77%。

这意味着，太平洋人寿保险或已清仓了建发股份，而随之出现的是另一家保险公司中国人寿保险，但持仓比例远低于之前的太平洋人寿保险。

太平洋人寿保险于2014年1月完成举牌建发股份，2023年1月中旬减持股份至4.99%后，由于可不需再履行披露义务，具体清仓时间难以确定，但建发股份持仓变化看，发生在一季度内。

而这一大幅减持甚至清仓时间，敲好发生于建发股份决定并购红星美凯龙后不久。

按照太平洋人寿保险十年前举牌时的股票均价4.17元没股，以及今年1月减持时每股13.23元估算，建发股份股价增长超217%。太平洋人寿保险持股建发股份约5%，十年期间，持股市值由2014年1月的6.3亿元，到今年年初增至约20亿元，清仓至少浮盈13.7亿元。

据搜狐财经统计，从2014年至2022年，建发股份累计分红金约116亿元，按照5%持股估算，太平洋人寿保险分红约5.8亿元。

综合股价投资和分红，太平洋人寿保险持股建发股份十年，累计获得的投资收益或在19.5亿元以上。

基金持仓降至9.65%

房地产行业深度调整这两年期间，险资减持、清仓地产股的现象已经屡见不鲜，如大家人寿减持金地集团，泰康人寿转让阳光城股份，前海人寿减持华侨城A，以及中国平安清仓旭辉和碧桂园等。

即便是发展较为稳健的头部央国企，也不例外，如太平洋人寿保险从建发股份撤离。

再如泰康人寿减持保利发展，11月13日，保利发展披露了泰康人寿的最新减持结果，从5月11日至11月10日期间，共减持1.56亿股股份，占保利发展总股本的1.3%。减持后，泰康人寿持股降至6.31%。

从二级市场看，截至三季度末，险资机构对房地产行业的重仓股数量（进入上市房企前十大流通股股东）较二季度末减少了1.08亿股，持仓市值减少26.51亿元，险资撤离趋势明显。

业绩普遍下滑，股价在震荡中走低，分红房企锐减，无论是险资均在规避及隔离投资风险。据搜狐财经统计，2020年50强房企中，分红的房企为47家，2021年减少至38家，2022年进一步降至22家。

50强房企中，零分红的房企越来越多，如碧桂园、世茂集团、龙光集团、雅居乐、合生创展、旭辉集团、合景泰富、宝龙地产等企业，2021年均有实施分红，但在2022年都变为零分红。

不仅是险资，公募基金也在不断从地产股中撤离。以建发股份为例，2022年年底时，基金持仓比率为19.47%，到2023年三季度末，基金持仓比例已降至9.65%；保利发展基金持仓比率，从2022年底的15.3%降至2023年三季度末的8.82%。

除此之外，万科、大悦城控股、首开股份和华发股份等，基金持仓也在进一步降低。就建发股份而言，险资和公募基金减持的同时，社保基金和养老保险基金在补位增持。