恒大汽车"引战"失败:纽顿集团5亿美元投资终止;造车5年交付1389辆、累亏1086亿

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出品｜搜狐地产&焦点财经

编辑｜吴亚

利空再现、“白衣骑士”纽顿集团（NWTN.US）退场，恒大汽车（00708.HK）股价大跌。4月8日，恒大汽车股价一度跌超20%，收报0.223港元、跌10.44，总市值仅剩24.18亿港元。

消息面上，据恒大汽车4月5日公告，其与纽顿集团签订的战略投资协议终止，此前双方拟议的交易及债转股也不再进行。

至此，耗时近七个月，恒大汽车的5亿美元“战投”告吹。这让基本盘本就羸弱的恒大汽车，雪上加霜。其最新披露的业绩公告显示，2023年公司净亏损达120亿元，截至期末“恒驰5”仅交付1389辆。

从2017年宣布进军新能源市场、2019年正式跨界造车，5年里恒大汽车总营收仅251.31亿元，净亏损高达1086.12亿元；截至2023年末，恒大汽车已资不抵债、在手现金及现金等价物仅1.29亿元。

恒大汽车原计划将这5亿美元的全部“战投”用于天津工厂，确保“恒驰5”的生产。如今失去“救命钱”，恒大汽车的困境加剧。

中东资本退场、战投终止早有迹象

恒大汽车“引战”纽顿集团，可追溯到去年8月。

彼时，恒大汽车宣布，公司获得由阿联酋国家主权基金持股的纽顿集团首笔5亿美元战略投资；另有人民币6亿元的免息及有担保过渡性资金陆续到账用于研发生产，双方的交易将于当年第四季度完成。

交易完成后，纽顿集团将持有恒大汽车27.5%的股权。那时的恒大汽车已历时一年多的停牌，其也明确该笔“战投”全部用于“恒驰5”在内的新能源汽车研发、生产。

然而仅两个月后，恒大汽车突发公告，因中国恒大（03333.HK）近期发生的变化，纽顿集团暂停过渡期资金支持，并针对交易方案进行调整谈判。

恒大汽车所言的变化，包括中国恒大执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施，以及此前多位“恒大系”高管已被陆续“处置”等来自母公司的一系列不利消息。

到了今年1月，恒大汽车再发公告，其与纽顿集团的股权认购协议及债转股协议已失效，但双方仍就关键条款进行磋商，这意味着“战投”希望还未完全泯灭。

但紧接着，更多的利空消息到来。1月底，香港高等法院正式裁定中国恒大“清盘”；3月中，证监会发布对恒大地产、许家印等人的处罚结果，并明确许家印等人组织实施了财务造假等违法行为。

而在此前纽顿集团与恒大汽车的交易协议中，实则设置了19项先决条件，其中就包括恒大债务重组需生效等内容。市场分析普遍认为，一系列外部环境的变化，令想从财务投资中获利的中东资本对恒大汽车失去耐心。

不过，在已成红海的新能源市场，恒大汽车并非首家被中东资本终止协议的首家车企。据华夏时报于去年6月援引沙特国家通讯社的报道，“沙特投资部于6月11日与中国电动汽车制造商华人运通，签署了一项价值210亿沙特里亚尔（约合56亿美元）的协议。”

华人运通于2017年成立，旗下智能汽车品牌为高合，共有高合HiPhi X、HiPhi Z、高合HiPhi Y三款车型在售，起售价均在50万元以上。不过，有多家媒体报道显示，此后这些所谓来自中东资本的投资巨款并未到位，未能及时“补血”又销售不畅的高合汽车如今已出现资金链危机。

也有中国车企成功获得中东资本融资，如去年12月18日，蔚来汽车公告称，获得阿布扎比投资机构CYVN Holdings现金总额22亿美元的投资；交易完后，后者持有公司约20.1%的股权比例、成为公司最大单一股东，公司创始人、董事长兼首席执行官李斌依旧保持控制权。

此外，去年还有豪华智能电动汽车初创品牌BeyonCa（宾理汽车）、前途汽车母公司长城华冠也曾传出与中东资本合作的消息。

根据Mordor Intelligence报告，中东地区纯电动车销量在2023年-2028年期间将出现超过20%的高速增长。纽顿汽车也号称是中东资本，在阿布扎比拥有整车组装工厂，业务还涵盖光伏发电、绿色制氢和能源存储等领域

不过，在媒体的公开报道中，纽顿集团2022年9月才开始在浙江金华建厂，创始人兼董事长、CEO吴楠也系浙江人。这不影响恒大汽车昔日对该笔“战投”的看好，按照恒大汽车的说法，纽顿集团将协助公司开拓海外市场，实现每年向中东市场出口3万-5万辆“恒驰”。

未修复的基本盘：2023年仍亏损120亿元

随着交易“告吹”，恒大汽车的“出口梦”或已泡汤。“引战”失败之下，恒大汽车自身的经营情况仍不乐观。

恒大汽车最新一份业绩公告显示，2023年公司总营收仅13.4亿元；净亏损达120亿元，其中：终止经营之业务（即剥离地产项目）亏损10.61亿元，资产处置、资产减值等非经营性亏损63.84亿元，经营性亏损45.50亿元。

从收入构成来看，恒大汽车2023年来自健康管理业务的营收远超汽车业务，录得31.95亿元，占总营收比重为70.45%；同期，来自新能源汽车及汽车零部件的收入仅2.04亿元，对总营收贡献比不足11%。

拉长时间线来看，从2019年正式造车至今5年时间里，恒大汽车的累计净亏损已超1086亿元。

恒大汽车目前已处于资不抵债的情况，针对造车进度，其披露天津工厂按市场需求生产“恒驰5”，于2022年9月量产；截至2023年末，累计生产下线1700辆，累计交付超过1389辆。

这与恒大汽车昔日入局造车所设定的“2025年产销100万辆、2035年产销500万辆”差距甚远。

当前，新能源市场的竞争仍日趋激烈。恒大汽车早前通过收购瑞典电动汽车公司NEVS 51%股权，获得造车生产资质。

在2019年官宣造车，仅一年后就退出了“恒驰1”到“恒驰6”合计六块车型，车型覆盖A到D级车型，涉及轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车等领域，以期实现产品线全覆盖。

到了2021年2月，恒大汽车又进一步发布“恒驰7”到“恒驰9”三款车型.并参加了当年的上海车展，首次完整亮相9款新车。不过，目前上市销售的仅有“恒驰5”一款，定位紧凑型SUV、售价17.9万元。

在2022年7月首届“720恒驰节”上，恒大汽车的预售订单还曾突破过3.7万辆。如今交付仅为千辆，而在“引战”失败、资金链仍承压的当下，未来“恒驰5”是否能为恒大汽车带来造血能力仍存疑。

值得注意的是，恒大汽车在业绩公告中还透露，由于资金原因，天津工厂已暂停生产。谈及未来，没等来“白衣骑士”的恒大汽车表态，“将全力以赴引入战略投资者积极筹措资金维持生存及发展。”