CRS峰会 | 华创证券袁豪:物管行业正处于黄金时代

焦点财经 吕明

2020年，"新冠"疫情突发等各种不确定因素，导致房地产行业面临空前考验和压力测试。8月18日-8月21日，“2020 CRS中国房地产业战略峰会（第四届）”在上海举行，100+房企总裁齐聚一堂共话行业，探讨行业发展可持续及企业经营内生力。

物业行业上市潮风起云涌，上市物企阵营持续扩充给予资本更多选择阵地，行业阵营的两极分化趋势加强，强者恒强已经成为行业未来主旋律，物企该如何顺应时代潮流，在行业当中站稳脚跟？

8月20日下午，2020中国房地产物业企业百强峰会现场，华创证券房地产首席分析师袁豪用详实的数据报告对此做了分析和解读。

图：华创证券房地产首席分析师袁豪

在袁豪看来，当前物业管理属于朝阳行业，正处于黄金时代，主要体现在三个方面。

首先，物管行业成长空间很大，包括长期总规模成长空间、中期竣工所推动的中期成长空间，以及结构性成长空间。

关于长期总规模成长空间，袁豪以数据举例，过去一段时间里，我国物业管理行业规模在不断的扩张，到2019年，我国物业管理面积累计达到240亿平，在过去十年里CAGR的增速达到7%。与此对应的物业基础管理收入已经达到一万亿，CAGR达到8-10%左右的增长。

何为中期成长空间？从开工角度讲，开工2016年一季度开始强四年，延后30个月的时间应该从2018年三季度开始，竣工开始趋势性的走强，但是并没有走强，因为2018年6月份棚改资金收紧，导致从2019年三季度开始真正走强，2019年三季度以后之后竣工持续性的走强，未来还有两年的竣工还会往上走。

结构性成长空间，排名前列部分是来自于集中度的提升，物业管理行业集中度只有10%左右，从结构角度讲，物业管理行业集中度还会有显著的提升。

第二部分，我国物业管理行业所拥有的特殊属性——“围墙+高层+集中度继承”，这些属性会导致我国物业管理行业一定会走出其他国家没有走过的一条路，非常与众不同。

第三部分，物业管理行业价值和估值。

现在流量经济学有个公式，未来的价值成交额=流量×客单价×复购率×转化率。在这个公式里，如果理解你会发现大部分物业管理公司指标是吻合的，流量很大，复购率很大，转化率很高，原因是物业管理行业里会有几个属性，首先客户的属性是高黏性、高信任、高频次、高转化率。

袁豪最后强调，物管成长空间非常大，未来三到五年业绩高成长确定性非常强，并且它一定走出其他国家所没有走过的与众不同的道路。